خيارات الحاجز المزدوج: ماذا تعني، كيف تعمل، الأنواع

ما هي الخيارات ذات الحاجزين؟

الخيار ذو الحاجزين هو نوع من الخيارات الثنائية، أو الخيار الرقمي، الذي يتضمن سعرين تحفيزيين، أحدهما علوي والآخر سفلي، يتم وضعهما على الأصل الأساسي.

النقاط الرئيسية

• الخيار ذو الحاجزين هو خيار مالي معقد يتم تحديد عائده بناءً على مستويين من الحواجز: سعر أعلى وسعر أدنى.
• اعتمادًا على ما إذا كان الخيار هو خيار دخول أو خيار خروج، إذا لامس السعر الأساسي أي حاجز قبل انتهاء صلاحيته، فإن الخيار سيصبح إما نشطًا أو عديم القيمة، على التوالي.
• تختلف الحواجز المزدوجة عن خيارات الحاجز العادية في أنها تستخدم مستويين من الحواجز بدلاً من مستوى واحد.

فهم خيار الحاجز المزدوج

سيتم تفعيل خيار الحاجز المزدوج فقط إذا لمس سعر الأصل الأساسي أو أغلق خارج أي من مستويات التحفيز، والتي تُسمى الحواجز. إذا تم لمس سعر أي من الحاجزين، فإن الخيار يصبح إما صالحًا أو غير صالح، وذلك يعتمد على ما إذا كان من نوع knock-in أو knock-out.

بالمقارنة، تستخدم خيارات الحاجز الفردي barrier options حاجزًا علويًا أو سفليًا فقط، لذا فإن الحركة في الاتجاه المعاكس لن تؤدي إلى تفعيل حدث الدخول أو الخروج. يمكن بناء خيارات الحاجز كخيارات بيع (puts) أو شراء (calls).

تُعتبر خيارًا غريبًا، حيث أن خيار الحاجز المزدوج هو مزيج من خيارين حاجزين منفصلين، مع حاجز واحد فوق السعر الحالي للأصل الأساسي وحاجز آخر تحته. إنه رهان من قبل الحامل على أن الأصل الأساسي سيتحرك بشكل كبير، في حالة خيار الحاجز الداخل، أو سيتحرك بمقدار صغير جدًا، في حالة خيار الحاجز الخارج، خلال مدة العقد.

يستخدم المتداولون هذه الخيارات عندما يكون لديهم رأي حول التقلب ولكن ليس لديهم رأي حول اتجاه الحركة السعرية التالية للأصل الأساسي. الخيار الحاجز هو نوع من الخيارات حيث يعتمد العائد ووجود الخيار نفسه على ما إذا كان الأصل الأساسي يصل إلى سعر محدد مسبقًا أم لا.

تقوم المؤسسات الكبيرة أو صناع السوق بإنشاء هذه الخيارات من خلال اتفاق مباشر، وذلك لأن تقييمها يعتبر مهمة معقدة. على سبيل المثال، يمكن لمدير المحفظة استخدامها كوسيلة أقل تكلفة لـ التحوط ضد الخسائر المحتملة في مركز طويل الأجل. سيكون التحوط أقل تكلفة من شراء خيارات البيع العادية. ومع ذلك، سيكون غير كامل لأن المشتري لن يكون محميًا إذا انخفض سعر الورقة المالية إلى ما دون سعر الحاجز.

تعتمد التسعير على جميع مقاييس الخيارات العادية مع إضافة ميزات الدخول أو الخروج بعدًا إضافيًا. يسمح خيار النمط الأوروبي بممارسة الخيار فقط في تاريخ الانتهاء. بينما يسمح خيار النمط الأمريكي لحامل الخيار بممارسته في أي وقت قبل أو عند الانتهاء.

نوك إن (Knock-In) ونوك أوت (Knock-Out)

خيار الحاجز النشط يصبح ساري المفعول عندما يتجاوز الأصل الأساسي الحاجز. ثم يعمل كأي عقد خيارات آخر. خيار الحاجز النشط ليس له قيمة حتى يصل الأصل الأساسي إلى سعر الحاجز. المفهوم الأساسي هو أنه إذا وصل الأصل الأساسي إلى الحاجز في أي وقت خلال فترة حياة الخيار، فإن خيار الحاجز النشط يدخل حيز التنفيذ الفعلي وسيظل كذلك حتى انتهاء الصلاحية. لا يهم إذا تحرك الأصل الأساسي مرة أخرى فوق أو تحت الحاجز بعد ذلك.

تصبح خيار الحاجز القابل للإلغاء غير صالح، أو يتوقف عن الوجود، عندما يلامس الأصل الأساسي الحاجز. وبالتالي، يصبح عديم القيمة في تلك اللحظة. لا يهم ما يفعله سعر الأصل الأساسي بعد ذلك.

أنواع أخرى من خيارات الحاجز

تأتي خيارات الحاجز في نوعين: حاجز واحد وحاجز مزدوج، كما تم التطرق إليه أعلاه. خيارات الحاجز الواحد تأتي في أربعة أنواع: الهبوط والدخول، الهبوط والخروج، الصعود والدخول، والصعود والخروج، مما يغطي جميع احتمالات الحاجز الواحد وميزة الطرق.

ومع ذلك، هناك عدة خيارات أخرى، بما في ذلك الخيارات الثنائية، التي تدفع مبلغًا محددًا إذا تم الوصول إلى حاجز معين أو صفر إذا لم يتم الوصول إليه.