ما هو الدين بالهامش؟
دين الهامش هو الدين الذي يتحمله عميل الوساطة عند التداول على الهامش.
عند شراء الأوراق المالية من خلال وسيط، يكون لدى المستثمرين خيار استخدام حساب نقدي وتغطية التكلفة الكاملة للاستثمار بأنفسهم، أو استخدام حساب الهامش - مما يعني أنهم يقترضون جزءًا من رأس المال الأولي من وسيطهم. يُعرف الجزء الذي يقترضه المستثمرون باسم دين الهامش، بينما يُعرف الجزء الذي يمولونه بأنفسهم باسم الهامش، أو حقوق الملكية.
استخدام الدين بالهامش يحمل معه مخاطر وفوائد محتملة.
النقاط الرئيسية
- الدين بالهامش هو مقدار المال الذي يقترضه المستثمر من الوسيط عبر حساب الهامش.
- يمكن استخدام دين الهامش لشراء الأوراق المالية.
- تحدد اللائحة T الحد الأدنى للهامش الأولي بنسبة 50%، مما يعني أن المستثمر يمكنه فقط تحمل ديون الهامش بنسبة 50% من رصيد الحساب.
- في الوقت نفسه، فإن متطلبات الهامش النموذجية في شركات الوساطة هي 25%، مما يعني أن حقوق ملكية العملاء يجب أن تبقى فوق هذه النسبة لتجنب نداء الهامش.
- استخدام الدين بالهامش كشكل من أشكال الرافعة المالية يمكن أن يضخم الأرباح ولكنه أيضًا يمكن أن يزيد من الخسائر.
كيف يعمل الدين بالهامش
كمثال على استخدام الدين الهامشي لشراء الأوراق المالية، لنفترض أن مستثمرة سنسميها شيلا ترغب في شراء 1,000 سهم من شركة Johnson & Johnson (JNJ) بسعر 100 دولار للسهم الواحد. لا تريد دفع المبلغ الكامل البالغ 100,000 دولار في هذا الوقت، لكن لائحة T لمجلس الاحتياطي الفيدرالي تحد من قدرة وسيطها على إقراضها 50% من الاستثمار الأولي، والذي يُعرف أيضًا بالهامش الأولي.
تقوم بإيداع 50,000 دولار كـ الهامش الأولي، بينما تأخذ 50,000 دولار كدين على الهامش. وتعمل 1,000 سهم من أسهم شركة Johnson & Johnson التي تشتريها كـ ضمان لهذا القرض.
(ليس كل الوسطاء سيسمحون لشيلا بالاقتراض بهذا القدر. غالبًا ما يكون لدى شركات الوساطة قواعدها الخاصة للشراء على الهامش، والتي يمكن أن تكون أكثر صرامة من تلك التي يفرضها المنظمون.)
مزايا وعيوب الدين بالهامش
الشراء على الهامش يحمل معه مخاطر وفوائد محتملة للمستثمرين. بشكل عام، لا يُنصح به للمبتدئين أو لأولئك الذين لا يستطيعون تحمل خسارة المال.
عيوب
توضح سيناريوهان المخاطر والمكافآت المحتملة لتحمل ديون الهامش.
في البداية، ينخفض سعر سهم شركة Johnson & Johnson إلى 60 دولارًا. يبقى دين الهامش الخاص بشيلا عند 50,000 دولار، لكن انخفضت حقوق ملكيتها إلى 10,000 دولار، وهو قيمة الأسهم (1,000 × 60 دولارًا = 60,000 دولار) مطروحًا منها دين الهامش البالغ 50,000 دولار. لدى هيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA) والبورصات متطلب هامش الصيانة بنسبة 25%، مما يعني أن حقوق ملكية العملاء يجب أن تبقى فوق هذه النسبة في حسابات الهامش.
الانخفاض إلى ما دون متطلبات هامش الصيانة يؤدي إلى تفعيل نداء الهامش. ما لم تقم شيلا بإيداع مبلغ إضافي قدره 5,000 دولار نقدًا لرفع هامشها إلى 25% من قيمة الأوراق المالية البالغة 60,000 دولار، أو 15,000 دولار، فإن الوسيط يحق له بيع أسهمها (دون إخطارها) حتى يتوافق حسابها مع القواعد. يُعرف هذا باسم نداء الهامش.
هنا مرة أخرى، قد تفرض شركات الوساطة قواعد أكثر صرامة مما يتطلبه القانون، مثل تحديد متطلب هامش الصيانة عند 30% أو 40%، على سبيل المثال.
الإيجابيات
يسمح للمستثمر بشراء الأسهم باستخدام الأموال المقترضة
يمكن أن يؤدي الاستثمار على الهامش إلى تضخيم أي مكاسب بسبب الرافعة المالية، مما ينتج عنه أرباح أكبر.
السلبيات
الشراء على الهامش يعني تحمل ديون يجب سدادها.
إذا فقد السهم قيمته، قد يواجه المستثمر نداء الهامش ويضطر إلى توفير النقد بسرعة.
المزايا
يوضح السيناريو الثاني المكافآت المحتملة للتداول على الهامش. لنفترض أنه في المثال السابق، ارتفع سعر سهم شركة Johnson & Johnson إلى 150 دولارًا. أصبحت قيمة 1,000 سهم التي تمتلكها شيلا الآن 150,000 دولار، منها 50,000 دولار ديون هامشية و100,000 دولار حقوق ملكية. إذا باعت شيلا بدون عمولات أو رسوم، فإنها تحصل على 100,000 دولار بعد سداد الوسيط. إن العائد على الاستثمار (ROI) الخاص بها يساوي 100%—أي عائد بقيمة 50,000 دولار على استثمار نقدي بقيمة 50,000 دولار.
الآن دعونا نفترض أن شيلا قامت بشراء الأسهم باستخدام حساب نقدي فقط، مما يعني أنها مولت الاستثمار الأولي بالكامل بمبلغ 100,000 دولار، لذا فهي لا تحتاج إلى سداد الوسيط بعد البيع. في هذا السيناريو، يكون العائد على الاستثمار (ROI) الخاص بها مساويًا لـ 50%—أي ربح قدره 50,000 دولار على استثمارها النقدي البالغ 100,000 دولار.
في كلتا الحالتين، كان ربحها 50,000 دولار، ولكن في سيناريو حساب الهامش، حققت هذا المال باستخدام نصف رأس مالها الخاص مقارنة بسيناريو حساب النقد. يمكن الآن استخدام رأس المال الذي حررته من خلال التداول على الهامش في استثمارات أخرى إذا رغبت في ذلك. توضح هذه السيناريوهات المقايضة الأساسية المتضمنة في استخدام الرافعة المالية: فالمكاسب المحتملة أكبر، ولكن كذلك المخاطر.
كم من الوقت لديك للرد على طلب تغطية الهامش؟
عادةً ما تمنح شركات الوساطة العملاء فترة تتراوح بين يومين إلى خمسة أيام لتوفير النقد بعد نداء الهامش، وفقًا لـ FINRA.
كم من المال تحتاج للتداول على الهامش؟
تتطلب قواعد FINRA أن يقوم المستثمرون "بإيداع مبلغ لا يقل عن 2000 دولار أو 100% من سعر شراء الأوراق المالية بالهامش، أيهما أقل"، وذلك وفقًا لـ لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). ومع ذلك، إذا قامت شركة الوساطة بتصنيفك كـ متداول يومي نمطي، فإن متطلبات النقد ترتفع إلى حد أدنى قدره 25000 دولار.
ما هو المتداول اليومي النمطي؟
وفقًا لقواعد FINRA، يُعتبر المتداول اليومي النمطي "أي عميل ينفذ أربع صفقات أو أكثر من 'الصفقات اليومية' خلال خمسة أيام عمل، بشرط أن تمثل الصفقات اليومية أكثر من 6% من إجمالي صفقات العميل في حساب الهامش خلال نفس فترة الخمسة أيام عمل." يمكن لشركات الوساطة أيضًا استخدام تعريف أوسع، وتصنيف المزيد من العملاء كمتداولين يوميين نمطيين.
الخلاصة
يمكن أن يتيح الشراء على الهامش للمستثمرين تحقيق مكاسب أكبر من حيث النسبة المئوية إذا ارتفعت قيمة الأسهم التي يشترونها. ومع ذلك، إذا انخفضت القيمة، فقد يضطرون إلى جمع أموال إضافية بسرعة قبل أن يقوم الوسيط ببيع أسهمهم.
في حين أن الشراء على الهامش يمكن أن يكون مفيدًا للمستثمرين الأذكياء (والمحظوظين)، إلا أنه محفوف بالمخاطر ولا ينبغي لأي شخص الدخول فيه إلا إذا كان لديه نقد كافٍ في متناول اليد ويمكنه تحمل خسارته.