ما هو صافي تكلفة الفائدة (NIC)؟
تكلفة الفائدة الصافية (NIC) هي صيغة رياضية تُستخدم لحساب إجمالي مصاريف الفائدة لإصدار السندات. تعتمد صيغة تكلفة الفائدة الصافية (NIC) على متوسط معدل القسيمة الموزون لسنوات الاستحقاق ويتم تعديلها لأي خصومات أو علاوات مرتبطة.
النقاط الرئيسية
- تكلفة الفائدة الصافية (NIC) هي صيغة رياضية يستخدمها مُصدر السندات لحساب إجمالي نفقات الفائدة المستحقة على سنداتهم.
- تكلفة الفائدة الصافية تعتمد على متوسط معدل القسيمة الموزون لسنوات الاستحقاق ويتم تعديلها لأي خصومات أو علاوات مرتبطة.
- يستخدم مُصدرو الديون هذه الصيغة لتقييم عروض المكتتبين، وغالبًا ما يتعاقدون مع النقابة التي تقدم أقل فائدة صافية.
- يُنصح مُصدرو الديون أيضًا باستخدام تكتيكات أخرى لتحديد جودة عرض المكتتب، خاصةً أن تكلفة الفائدة الصافية لا تدمج القيمة الزمنية للنقود (TMV).
فهم تكلفة الفائدة الصافية (NIC)
تكلفة الفائدة الصافية (NIC) هي إحدى الطرق التي تستخدمها الشركات لمقارنة العروض المقدمة من نقابات الاكتتاب. عندما تصدر الشركة سندًا - أي تلجأ إلى مجموعة من المستثمرين لاقتراض المال لفترة زمنية محددة مقابل دفعة - فإنها عادةً ما تبيعها إلى نقابة من المكتتبين. تكون هذه المجموعة المؤقتة من البنوك الاستثمارية ووكلاء السمسرة مسؤولة بعد ذلك عن بيع السندات للجمهور.
تحاول الشركات الحصول على أفضل سعر من المكتتبين. إنهم يريدون مكتتبين ينتجون أقل قدر من تكاليف الفائدة، وهي المبلغ التراكمي الذي يدفعه المقترض على الالتزام على مدى عمر القرض. هذا يعني أنه عندما يستخدم مصدر الدين تكلفة الفائدة الصافية (NIC) لتقييم عروض المكتتبين، فإنه عادةً ما يتعاقد مع النقابة التي تقدم أقل فائدة صافية. قد لا تكون هذه هي الطريقة الأفضل لاختيار المكتتبين، حيث قد يكون لدى البعض تكلفة فائدة صافية منخفضة (NIC)، ولكن تكلفة فائدة إجمالية أعلى (TIC) على مدى عمر السند.
تكلفة الفائدة الصافية (NIC) تأخذ في الاعتبار أي علاوة أو خصم ينطبق على الإصدار (أي ما إذا كان السند يُباع فوق أو تحت القيمة الاسمية). كما تأخذ في الاعتبار المبلغ بالدولار لفائدة القسيمة، وهو المعدل الدوري للفائدة الذي يدفعه المصدرون للمشترين على مدى عمر السند. تُعبّر تكلفة الفائدة الصافية (NIC) كنسبة مئوية.
حساب تكلفة الفائدة الصافية (NIC)
صيغة تكلفة الفائدة الصافية (NIC) هي عملية حسابية بسيطة ومباشرة تعتمد على المعلومات المتاحة عن السندات. الصيغة هي:
تكلفة الفائدة الصافية (NIC) تساوي مجموع مدفوعات الفائدة الكلية بالإضافة إلى الخصم مطروحًا منها العلاوة، مقسومًا على عدد الدولارات للسندات السنوية.
"عدد دولارات سنة السند" يساوي مجموع حاصل ضرب قيمة كل سنة عند الاستحقاق وعدد السنوات حتى استحقاقها.
مثال على تكلفة الفائدة الصافية (NIC)
تريد شركة ABC حساب تكلفة الفائدة الصافية (NIC) على إصدار السندات الأخير. إذا كانت إجمالي مدفوعات الفائدة على الدين تبلغ 4,000,000 دولار، وكان العلاوة 250,000 دولار، وعدد دولارات السندات السنوية هو 100,000,000 دولار، فإن صيغة تكلفة الفائدة الصافية (NIC) ستكون:
تكلفة الفائدة الصافية = (4,000,000 دولار - 250,000 دولار) / 100,000,000 دولار = 0.0375 أو 3.75%.
قيود تكلفة الفائدة الصافية (NIC)
تكلفة الفائدة الصافية هي مجرد طريقة واحدة لحساب إجمالي مصاريف الفائدة لإصدار السندات. واحدة من أكبر عيوبها هي أنها لا تدمج مفهوم القيمة الزمنية للنقود (TMV): وهو المفهوم الذي يشير إلى أن المال المتاح اليوم له قيمة أكبر من نفس المبلغ في المستقبل، بسبب قدرته المحتملة على تحقيق الأرباح.
لأخذ قيمة الوقت للنقود (TMV) بعين الاعتبار، من الضروري استخدام طريقة "التكلفة الحقيقية للفائدة (TIC)". تتضمن التكلفة الحقيقية للفائدة جميع الرسوم والتكاليف الإضافية، مثل رسوم التمويل، والرسوم المتأخرة المحتملة، ونقاط الخصم، والفائدة المدفوعة مسبقًا، بالإضافة إلى العوامل المتعلقة بقيمة الوقت للنقود.