ما هي سلسلة الخيارات؟
تشير سلسلة الخيارات إلى مجموعة من الخيارات على ورقة مالية أساسية بنفس سعر التنفيذ المحدد ونفس شهر الانتهاء. ومع ذلك، فإن خيارات الشراء وخيارات البيع تعتبر أجزاء من سلاسل منفصلة. على سبيل المثال، ستشمل سلسلة خيارات الشراء الخيارات المتاحة على ورقة مالية معينة بسعر تنفيذ محدد والتي ستنتهي في نفس الشهر.
النقاط الرئيسية
- تشير سلسلة الخيارات إلى مجموعة من الخيارات على ورقة مالية أساسية معينة بنفس سعر التنفيذ المحدد ونفس شهر الانتهاء.
- نظرًا لأن سلسلة الخيارات تحتوي على خيارات شراء أو بيع على نفس الورقة المالية بنفس السعر وتنتهي في نفس الوقت، يجب أن تكون أسعارها متشابهة للغاية.
- سيجد المستثمر العديد من سلاسل الخيارات المدرجة ضمن فئة الخيارات، والتي تشير إلى تصنيف الخيار إما كخيار شراء (call) أو خيار بيع (put).
- توفر سلسلة الخيارات العديد من الطرق للمتداولين لتحقيق الربح.
فهم سلسلة الخيارات
نظرًا لأن سلسلة الخيارات تحتوي على خيارات شراء أو بيع على نفس الورقة المالية بنفس السعر وتنتهي في نفس الوقت، يجب أن تكون أسعارها متشابهة للغاية. على سبيل المثال، جميع خيارات الشراء لشهر يناير 2023 على Apple بسعر تنفيذ 150 دولارًا يجب أن تكلف تقريبًا نفس المبلغ. ومع ذلك، فإن الخيارات تتسم بقدر كبير من التقلب وتعاني من مشاكل السيولة، مما يمكن أن يخلق فرصًا للمتداولين. في بعض الأحيان، تختلف الأسعار الفعلية للخيارات بشكل كبير عن القيم التي يقدمها نموذج بلاك شولز.
على الرغم من وجود العديد من الانحرافات في أسعار الخيارات الحقيقية عن قيمها النظرية، فإن معظم هذه الفرص صغيرة جدًا بحيث لا تمكن المستثمرين الأفراد من تحقيق أرباح كبيرة.
سيجد المستثمر العديد من قوائم سلسلة الخيارات ضمن فئة خيارات معينة. تشير فئة الخيارات إلى تصنيف الخيار كإما خيار شراء (call) أو خيار بيع (put). بشكل عام، تقوم معظم بورصات الخيارات بإدراج الخيارات حسب الفئة. لذلك، فإن المستثمر الذي يسعى لشراء خيارات شراء على ورقة مالية أساسية سيرى قائمة طويلة من قوائم سلسلة خيارات الشراء، كل منها بسعر تنفيذ وتاريخ انتهاء خاص بها. وبالمثل، فإن المستثمر الذي يسعى للحصول على خيارات بيع على ورقة مالية أساسية سينظر أولاً إلى فئة خيارات البيع لجميع قوائم السلسلة بأسعار تنفيذ وتواريخ انتهاء مختلفة.
جميع سلاسل الخيارات هي أيضًا جزء من دورات الخيارات. على سبيل المثال، قد يكون لدى شركة XYZ خيار شراء بسعر تنفيذ يبلغ 110 دولار. عندما يتم إدراج الخيار، يمكن تعيينه في واحدة من ثلاث دورات:
- الدورة الأولى: JAJO — يناير، أبريل، يوليو، وأكتوبر
- الدورة الثانية: FMAN — فبراير، مايو، أغسطس، ونوفمبر
- الدورة الثالثة: مارس، يونيو، سبتمبر، وديسمبر
تتبع الخيارات المتداولة في البورصة دورتها المحددة، حيث تتوفر القوائم للشهرين الأولين تليها الشهرين التاليين لدورتها. إذا كان خيار الشراء XYZ بسعر 110 دولارًا هو دورة ثلاثة، فإنه في يناير سيكون لديه القوائم التالية: XYZ 110 يناير، XYZ 110 فبراير، XYZ 110 مارس، XYZ 110 يونيو. كل قائمة تعتبر سلسلة خيار فردية مع تمثيل العروض الأربعة لدورة الخيار. معظم قوائم سلسلة الخيارات المتداولة في البورصة ستنتهي صلاحيتها في الجمعة الثالثة من شهر انتهاء صلاحيتها المدرج.
تتم تداول سلسلة الخيارات في البورصات المنظمة بدعم من طرف ثالث، والذي يقوم بتنفيذ عقود الخيارات عند حدوث حالات تخلف عن السداد. لذلك، لا يحتاج مستثمرو الخيارات للقلق كثيرًا بشأن مخاطر الطرف المقابل مع الخيارات المتداولة علنًا. سيتدخل هذا الطرف الثالث لتغطية مراكزهم في حالة حدوث تخلف محتمل من الطرف المقابل. تُعتبر شركة مقاصة الخيارات (OCC) ربما الطرف الثالث الأكثر شهرة الذي يضمن الخيارات.
اعتبارات خاصة
تقدم سلسلة الخيارات العديد من الطرق للمتداولين لكسب المال. تحتوي سلسلة الخيارات على عقود الخيارات، والتي تغطي 100 سهم من الأوراق المالية الأساسية. ومع ذلك، يمكن تداول الخيارات في مجموعات أكبر من العقود. مثل الأسهم ومعظم السلع الأخرى، هناك تفاوت في الأسعار عند الشراء أو البيع بكميات كبيرة مقابل كميات صغيرة. يمكن لـ المراجحين الاستفادة من فرق السعر الناتج لتحقيق الربح.
هناك أيضًا أوقات تنحرف فيها أسعار الخيارات بعيدًا عن المكان الذي تقول النظرية الاقتصادية أنه يجب أن تكون فيه. عندما يكون السوق غير مستقر، تصبح الشذوذات مثل الابتسامة التقلبية أكثر وضوحًا وتخلق المزيد من الفرص لتحقيق الأرباح. من خلال فهم كيفية تسعير الخيارات، يمكن للمتداولين الاستفادة بشكل أفضل من الانحرافات في الأسعار داخل سلسلة الخيارات.