ما هو الإفراط في رأس المال؟
يشير مصطلح "الإفراط في رأس المال" إلى حالة تكون فيها قيمة رأس مال الشركة أكبر من إجمالي الأصول الخاصة بها. ببساطة، هناك المزيد من الديون وحقوق الملكية مقارنة بقيمة أصولها.
عندما تكون الشركة مفرطة في رأس المال، تكون قيمتها السوقية أقل من إجمالي قيمتها الرأسمالية أو قيمتها الحالية. قد ينتهي الأمر بشركة مفرطة في رأس المال بدفع المزيد في مدفوعات الفائدة والأرباح أكثر مما يمكنها تحمله على المدى الطويل. كون الشركة مفرطة في رأس المال يعني أن استراتيجيات إدارة رأس المال الخاصة بها تعمل بشكل غير فعال، مما يضعها في وضع مالي سيء.
النقاط الرئيسية:
- يحدث الإفراط في رأس المال عندما يكون لدى الشركة ديون أكثر من قيمة أصولها.
- قد تضطر الشركة التي لديها رأس مال زائد إلى دفع فوائد وأرباح عالية، مما سيؤدي إلى استنزاف أرباحها، وهذا ليس مستدامًا على المدى الطويل.
- تصبح الشركات مفرطة في رأس المال لعدة أسباب، بما في ذلك الإدارة السيئة وارتفاع تكاليف بدء التشغيل.
- يمكن تخفيف الإفراط في رأس المال من خلال سداد أو إعادة هيكلة الديون، أو حتى الإفلاس.
- الإفراط في رأس المال هو عكس نقص رأس المال، والذي يحدث عندما لا تمتلك الشركة تدفقًا نقديًا كافيًا أو ائتمانًا لمواصلة عملياتها.
فهم الإفراط في رأس المال
رأس المال هو مصطلح يُستخدم في التمويل المؤسسي لوصف إجمالي الديون وحقوق الملكية التي تمتلكها الشركة. وبالتالي، فإنه يحدد إجمالي المبلغ المالي المستثمر في الشركة نفسها. يشمل ذلك كل من الأسهم والسندات.
يمكن أن تكون الشركات إما ذات رأس مال غير كافٍ أو ذات رأس مال زائد. هنا، نركز على الحالة الأخيرة، ولكننا سنتناول ما يعنيه أن تكون الشركة ذات رأس مال غير كافٍ في الأسفل.
يعني أن تكون الشركة مفرطة في رأس المال أن رأس المال المصدر يتجاوز احتياجاتها التشغيلية. يمكن أن يكون عبء الديون الثقيل والمدفوعات الفائدة المرتبطة به عبئًا على الأرباح ويقلل من كمية الأموال المحتجزة التي تمتلكها الشركة للاستثمار في البحث والتطوير (R&D) أو مشاريع أخرى. قد يكون من الصعب جمع رأس المال، حيث قد تفقد أسهم الشركة قيمتها في السوق. بشكل عام، فإن كون الشركة مفرطة في رأس المال يضع ضغطًا على إمكانات الربح للشركة.
هناك عدة أسباب قد تجعل الشركات تجد نفسها في موقف حيث تكون مفرطة في رأس المال. بعض الأسباب الأكثر شيوعًا للإفراط في رأس المال تشمل:
- الحصول على الأصول التي لا تتناسب مع عمليات الشركة
- شراء الأصول ذات الأسعار المرتفعة
- تكاليف بدء تشغيل أو تكاليف أولية عالية جدًا، والتي يمكن أن تظهر كأصول في الميزانية العمومية للشركة.
- خسارة أو انخفاض في الأرباح بسبب التغيرات في الظروف الاقتصادية أو السياسية.
- إدارة ضعيفة
قد تجد الشركات نفسها في خطر أن تصبح مفرطة في رأس المال عندما تقوم إما بسوء إدارة أو عدم استغلال رأس المال الذي تمتلكه.
الشركة التي تعاني من زيادة في رأس المال لديها عدة خيارات متاحة لتصحيح الوضع. بعض هذه الخيارات تشمل:
إذا لم تكن أي من هذه الخيارات قابلة للتنفيذ، فقد ترغب الشركة في السعي للاندماج أو أن يتم الاستحواذ عليها من قبل كيان آخر.
الإفراط في رأس المال لا يُستخدم فقط في التمويل المؤسسي، بل يُستخدم أيضًا بشكل شائع في صناعة التأمين. عندما يُستخدم في هذا السياق، يتجاوز العرض من السياسات المتاحة الطلب الاستهلاكي. هذه الحالة تخلق سوقًا مرنًا وتؤدي إلى انخفاض أقساط التأمين حتى يستقر السوق. السياسات التي تُشترى عندما تكون الأقساط منخفضة يمكن أن تقلل من ربحية شركة التأمين.
اعتبارات خاصة
على الرغم من أنه قد يبدو ضارًا للأعمال التجارية، إلا أن هناك ميزة واحدة لكون الشركة مفرطة في رأس المال. عندما تجد الشركة نفسها في هذا الوضع، قد يكون لديها فائض من رأس المال أو النقد في الميزانية العمومية. يمكن لهذا النقد أن يحقق معدلاً اسميًا من العائد (RoR) ويزيد من السيولة الخاصة بالشركة.
يعني رأس المال الزائد أيضًا أن الشركة لديها تقييم أعلى ويمكنها المطالبة بسعر أعلى في حالة الاستحواذ أو الاندماج. يمكن أيضًا استخدام رأس المال الإضافي لتمويل النفقات الرأسمالية، مثل مشاريع البحث والتطوير.
الإفراط في رأس المال مقابل نقص رأس المال
عكس الإفراط في رأس المال هو نقص رأس المال. تمامًا مثل الإفراط في رأس المال، فإن نقص رأس المال ليس الوضع الذي ترغب أي شركة في أن تكون فيه.
يحدث نقص رأس المال عندما لا تمتلك الشركة تدفقًا نقديًا كافيًا أو وصولًا إلى الائتمان الذي تحتاجه لتمويل عملياتها. قد لا تتمكن الشركة من إصدار الأسهم في الأسواق العامة لأن الشركة لا تفي بالمتطلبات أو لأن تكاليف التسجيل مرتفعة جدًا.
بشكل أساسي، لا تستطيع الشركة جمع رأس المال لتمويل نفسها أو عملياتها اليومية أو أي مشاريع توسعية. يحدث نقص رأس المال بشكل شائع في الشركات التي لديها تكاليف بدء تشغيل عالية، وديون كبيرة، وتدفق نقدي غير كافٍ. يمكن أن يؤدي نقص رأس المال في النهاية إلى الإفلاس.
مثال على الإفراط في رأس المال
إليك مثال افتراضي عن كيفية عمل الإفراط في رأس المال. افترض أن شركة البناء ABC تحقق أرباحًا قدرها 200,000 دولار ولديها معدل عائد مطلوب بنسبة 20%. رأس المال الممول بشكل عادل هو 1,000,000 دولار، أو 200,000 دولار مقسومة على 20%.
بدلاً من $1,000,000، قررت شركة ABC استخدام $1,200,000 كرأس مالها. في هذه الحالة، يصبح معدل الأرباح 17%، أو $200,000 مقسومًا على $1,200,000 مضروبًا في 100. بسبب الإفراط في رأس المال، انخفض معدل العائد من 20% إلى 17%.
كيف يعمل الإفراط في رأس المال؟
يحدث الإفراط في رأس المال عندما تكون قيم الديون وحقوق الملكية للشركة أعلى من قيم أصولها الإجمالية. وهذا يعني أن قيمتها السوقية أقل من قيمتها المرسملة. الشركات التي تعاني من الإفراط في رأس المال قد تواجه صعوبة في الحصول على تمويل إضافي أو قد تكون عرضة لأسعار فائدة أعلى. كما قد تضطر إلى دفع توزيعات أرباح أكثر مما يمكنها تحمله على المدى الطويل.
ما الذي يسبب أن تصبح الشركة مفرطة في رأس المال؟
يمكن أن تؤدي عدة عوامل إلى أن تصبح الشركة مفرطة في رأس المال. قد تصبح الشركة مفرطة في رأس المال إذا قامت بشراء أصول بأسعار مرتفعة جدًا أو حصلت على أصول لا تتناسب مع عملياتها. تشمل الأسباب الأخرى الإدارة السيئة للشركة، وتكاليف بدء التشغيل التي تفوق التوقعات (والتي غالبًا ما تظهر كأصول في الميزانية العمومية)، وتغير في بيئة الأعمال. كما أن عدم استغلال الأموال بشكل كافٍ يمكن أن يؤدي أيضًا إلى الإفراط في رأس المال.
ما هو القيمة السوقية؟
تشير القيمة السوقية إلى إجمالي القيمة بالدولار للأسهم القائمة لشركة ما. يمكنك بسهولة حساب هذا الرقم عن طريق ضرب سعر سهم واحد في إجمالي عدد الأسهم القائمة.
الخلاصة
الإفراط في رأس المال يحدث عندما تكون قيمة رأس مال الشركة أكبر من إجمالي أصولها. يكون لديها ديون وحقوق ملكية أكثر من قيمة أصولها.
الشركة التي تعاني من زيادة رأس المال لديها قيمة سوقية أقل من إجمالي قيمتها الرأسمالية أو قيمتها الحالية، وقد ينتهي بها الأمر بدفع فوائد وأرباح أكثر مما يمكنها تحمله على المدى الطويل.