ماذا يعني مقاومة الركود؟
يُعتبر الكيان الذي لا يتأثر بشكل كبير بالركود recessions مقاومًا للركود. يمكن أن تنطبق مقاومة الركود على المنتجات أو الشركات أو الوظائف أو حتى الصناعات.
على سبيل المثال، قد تُعتبر المنتجات مثل البنزين أو المواد الغذائية الأساسية مقاومة للركود لأن الناس سيستمرون في استهلاكها بغض النظر عن التراجع الاقتصادي.
النقاط الرئيسية
- يشير مصطلح مقاومة الركود إلى الكيانات مثل الأسهم أو الشركات أو الوظائف التي لا تتأثر بشكل كبير بالركود الاقتصادي.
- يمكن أن تكون أدوات الدخل الثابت مقاومة للركود أيضًا، مثل الأوراق المالية للخزانة لمدة 10 سنوات، والتي زادت قيمتها خلال الركود الكبير.
كيف تعمل مقاومة الركود الاقتصادي
يُعتبر التراجع الاقتصادي، المعروف بالركود، عاملاً أساسياً يجب مراعاته عند الاستثمار. يقوم العديد من المستثمرين بإدراج أصول في محافظهم التي يُتوقع أن تؤدي أداءً جيداً في الأوقات الاقتصادية الصعبة. تشمل الصناعات التي يُعتقد أنها مقاومة للركود السلع الاستهلاكية الأساسية، ومصنعي المشروبات الكحولية، وتجار التجزئة المخفضين، وخدمات الجنازات.
تقوم هذه الصناعات بتوفير السلع والخدمات التي يصفها الاقتصاديون بأنها إما غير مرنة الدخل أو سلع دنيا. الطلب غير المرن للدخل هو عندما لا يتغير الطلب على سلعة معينة كثيرًا عندما تتغير الدخول. يميل الناس إلى الاستمرار في شراء المواد الأساسية، على سبيل المثال، حتى عندما تنخفض دخولهم خلال فترة الركود. السلع الدنيا هي تلك التي يزداد الطلب عليها فعليًا عندما تنخفض الدخول. السلع الاستهلاكية ذات التكلفة المنخفضة من متاجر الخصم تندرج ضمن هذه الفئة.
بالإضافة إلى انتمائها إلى صناعات مقاومة للركود، من المرجح أن تمتلك الشركات القوية ميزانيات عمومية قوية. هذا صحيح بشكل خاص إذا كانت الشركة لديها القليل من الديون وتدفقات نقدية صحية—سيمكنها ذلك من الحفاظ على العمليات وحتى الاستفادة من السوق المتدهورة للقيام باستثمارات جديدة بتكلفة أقل. وعلى النقيض من ذلك، قد تتأخر الشركات التي لديها الكثير من الديون حيث يتم استيعاب جزء متزايد من الإيرادات في سداد الديون.
الأسهم التي تدفع أرباحًا هي مكان جيد آخر للاستثمار عندما تكون الأوقات صعبة. تميل الشركات التي تدفع أرباحًا إلى أن تكون في صناعات ناضجة. ابحث عن الشركات التي حافظت على أرباحها ووسعتها، بما في ذلك خلال فترات الركود السابقة، والتي لديها موارد كافية لمواصلة القيام بالدفع.
بجانب الأسهم، فإن الأدوات ذات الدخل الثابت مثل السندات الحكومية والسندات الشركات تميل إلى الأداء الجيد نسبيًا خلال فترة الركود، حيث يميل المستثمرون إلى البحث عن استثمارات أكثر تحفظًا وتوقعًا. أيضًا، تميل أسعار الفائدة إلى الانخفاض خلال فترة الركود، مما يزيد من قيمة السندات القائمة.
الأسهم المقاومة للركود خلال الركود الكبير (2007-2009)
انخفض مؤشر S&P 500 بأكثر من 40% من يناير 2008 إلى يناير 2009، وهو واحد من أسوأ الانخفاضات السنوية التي شهدها. أصبحت السنوات المحيطة بهذا الحدث تُعرف باسم الركود الكبير.
لكن الأوراق المالية المقاومة للركود أدت أداءً أفضل بكثير من سوق الأسهم ككل. خلال نفس الفترة الزمنية، انخفضت أسهم شركة وول مارت (WMT) بنسبة 3.7% فقط، بينما أسهم شركة ماكدونالدز (MCD) كانت تقريبًا متعادلة. أما حاملو الأوراق المالية ذات الدخل الثابت فقد حققوا أداءً أفضل من المستثمرين في هذه الأسهم، حيث بدأت الأوراق المالية للخزانة لمدة 10 سنوات بنسبة 5.65% في عام 1999 وانخفضت إلى 3.26% في عام 2009.
الأسهم المقاومة للركود خلال الركود الأخير (2020)
كان الركود الأخير في أوائل عام 2020 ناتجًا عن جائحة COVID-19، التي دمرت السكان المدنيين والاقتصادات في جميع أنحاء العالم. مع انتشار فيروس كورونا، تأثرت الأعمال التجارية بشكل كبير بسبب الإغلاقات التي تسبب فيها الفيروس والشعور العام بالحذر، إن لم يكن الذعر التام. وعلى الرغم من أن الركود استمر تقنيًا لمدة شهرين فقط، إلا أن تأثيره امتد لعدة أشهر بعد ذلك.
ومع ذلك، كما هو الحال في حالات الركود السابقة، لم تعاني كل الأسهم بنفس القدر. على وجه الخصوص، تفوقت شركات التجزئة منخفضة التكلفة مثل Walmart على مؤشر S&P 500 بنسبة 5.5%، وفقًا لشركة CFRA، وهي شركة أبحاث وتقييم الأسهم. كما تفوقت أسهم أخرى في القطاعات المقاومة للركود، مثل السلع الاستهلاكية الأساسية وتحسين المنازل وشركات الأدوية الكبرى، على مؤشر S&P 500، وفقًا لـ CFRA.
من بين الشركات الأخرى المقاومة للركود التي تفوقت على مؤشر S&P 500 خلال ركود عام 2020، وفقًا لـ CFRA، كانت:
هل الأسهم المقاومة للركود مضمونة للارتفاع خلال فترة الركود؟
أولاً، لا توجد ضمانات في سوق الأسهم. أكثر ما يمكننا قوله هو أن الأسهم المقاومة للركود قد ترتفع خلال فترة الركود، لكنها عادةً لا تنخفض بقدر ما تنخفض مؤشرات السوق الأوسع.
ثانيًا، قد تكون هناك أحداث خاصة بالأسهم تؤدي إلى الأداء المتفوق خلال فترة الركود. كان هذا هو الحال مع شركة T-Mobile في عام 2020، عندما تفوقت على مؤشر S&P 500 بنسبة 70%. كانت T-Mobile قد اندمجت للتو مع Sprint لتصبح أكبر شركة اتصالات في العالم، وبالتزامن مع الإطلاق المبكر لشبكة 5G الخاصة بها، وضعت الشركة في موقف متميز مقارنة بشركات الاتصالات الأخرى مثل Verizon Communications Inc. (VZ) وAT&T Inc. (T).
ما الذي تشترك فيه الأسهم المقاومة للركود؟
الأسهم المقاومة للركود هي عادةً شركات تنتج سلعًا وخدمات ضرورية بغض النظر عن الدورة الاقتصادية، والتي تُعرف عادةً بالسلع الاستهلاكية الأساسية. تميل متاجر الخصم في هذا القطاع، مثل Walmart وDollar Tree Inc. (DLTR)، إلى زيادة في حركة المرور حيث يسعى المستهلكون لشراء السلع الأساسية بأسعار أقل. تُعتبر القطاعات الأخرى، مثل أسهم تحسين المنازل والترفيه، أمثلة أيضًا على سعي المستهلكين للحصول على بدائل أقل تكلفة للأنشطة التي يمارسونها عادةً.
كيف يمكنني الاستفادة من الأسهم المقاومة للركود؟
أول شيء يجب تذكره هو أن الأسهم المقاومة للركود قد تنخفض بالتوازي مع مؤشر S&P 500 الأوسع، ولكن ليس بنفس القدر. الشيء الثاني الذي يجب مراعاته هو القطاعات الأكثر مرونة في أوقات الركود، مثل السلع الاستهلاكية الأساسية، والترفيه، والأدوية، على سبيل المثال لا الحصر.
ثم سيتعين عليك البحث عن الأسهم ذات الأداء الأفضل في تلك القطاعات، حيث قد يتم تداول بعضها بخصم مقارنة بالأداء التاريخي (متأثرة بالانخفاض العام في الأسهم) أو قد تكون في ارتفاع بسبب الطلب الدوري. يمكن أن تمثل مثل هذه الحالة سعر سهم مخفض وفرصة للشراء.
أخيرًا، في حين أن بعض الأسهم المقاومة للركود قد تكون بأسعار مغرية خلال فترة الركود، قد يستغرق الأمر عدة أشهر حتى يتم إعادة تسعيرها بالكامل إلى قيمتها العادلة، لذا كن صبورًا.
الخلاصة
الأسهم المقاومة للركود هي تلك الأسهم التي لا تنخفض بقدر ما ينخفض السوق أو تحقق مكاسب إيجابية خلال فترة الركود. القطاعات الرئيسية التي يجب التركيز عليها عند محاولة شراء الأسهم المقاومة للركود هي عادة تلك التي تقدم السلع والخدمات الضرورية بغض النظر عن المرحلة التي يمر بها دورة الأعمال.
القطاعات الرئيسية التي يجب متابعتها هي السلع الاستهلاكية الأساسية، والمرافق، وتجار التجزئة المخفضين، والشركات الترفيهية منخفضة التكلفة (فكر في الدفع مقابل المشاهدة مقابل ليلة في السينما). من المحتمل أن لا تكون هذه القطاعات محصنة ضد الانخفاضات العامة في سوق الأسهم، لكنها قد تمثل فرصة شراء جيدة بسعر مخفض بفضل الركود الاقتصادي.