ما هو الاشتراك؟
يشير مصطلح "الاكتتاب" إلى الأوراق المالية الجديدة التي يوافق المستثمر على شرائها أو يعتزم شرائها قبل تاريخ الإصدار الرسمي. عندما يقوم المستثمرون بالاكتتاب، فإنهم يتوقعون امتلاك العدد المحدد من الأسهم بمجرد اكتمال العرض. هذا شائع بين المستثمرين المؤسسيين الذين يتم ضمان حصولهم على الأسهم من خلال الاكتتاب في الطرح العام الأولي للشركة قبل معرفة السعر الفعلي للطرح العام الأولي في اليوم الأول من التداول.
النقاط الرئيسية
- يُستخدم مصطلح "Subscribed" لوصف الأسهم الجديدة التي يوافق المستثمر على شرائها قبل تاريخ الإصدار الرسمي.
- الاشتراكات شائعة خلال الطروحات العامة الأولية (IPOs) وعروض الأسهم اللاحقة.
- غالبًا ما يكون المستثمرون المؤسسيون أو المعتمدون هم المؤهلون للاكتتاب في إصدار جديد.
- يعني كون العرض مكتتبًا بشكل زائد أن هناك طلبًا أعلى مقارنة بعدد الأسهم المتاحة، بينما يعني كون العرض مكتتبًا بشكل ناقص أن الطلب أقل.
- يجب على المستثمرين إجراء العناية الواجبة، بما في ذلك قراءة نشرة الإصدار الخاصة بالعرض، قبل الاشتراك في العرض.
فهم الاشتراك
الشركات الخاصة التي ترغب في جمع رأس المال يمكنها القيام بذلك من خلال تقديم عرض، مثل الطرح العام الأولي (IPO)، عن طريق الذهاب إلى السوق وبيع الأسهم. تقوم الشركات بتوظيف البنوك الاستثمارية للعمل كضامنين وتحديد سعر العرض. هدف البنك هو الحصول على العدد المناسب من المستثمرين المشتركين في الإصدار. أن تكون مشتركًا يعني أن المستثمر إما يشتري أو يوافق على شراء عدد محدد من الأسهم خلال العرض.
يمكن للمستثمرين، مثل المستثمرين المؤسسيين والأفراد المعتمدين أو الأفراد ذوي الثروات العالية (HNWIs)، الاطلاع على الاشتراكات وتقديم طلبات لشراء الأسهم التي ستصدر قريبًا من خلال شركات الوساطة الخاصة بهم. هذه الخيارات عادةً لا تتوفر لـ المستثمرين الأفراد.
يحاول البنك الاستثماري تحديد أفضل سعر عرض الذي سيؤدي إلى عدد مثالي من اشتراكات الأسهم. لن يثير عدد كبير جدًا من الاشتراكات إعجاب الشركة المصدرة، حيث من المحتمل أن تفضل الشركة سعر عرض أعلى. وعلى العكس، قد يؤدي عدد قليل جدًا من الاشتراكات إلى عدم قدرة البنك الاستثماري على بيع كامل مخزونه من إصدار الأوراق المالية، مما يعرضه لخسائر كبيرة.
اعتبارات خاصة
يُعتبر الإصدار مكتتبًا بالكامل عندما يتم الاكتتاب فيه بالمقدار المناسب تمامًا. تعبير آخر يُستخدم أحيانًا للإشارة إلى الاكتتاب الكامل هو المصطلح العامي "الوعاء نظيف." ولكن هناك حالات يكون فيها الطلب أعلى بكثير أو أقل بكثير من المتوقع:
- مكتتب بشكل زائد: يحدث هذا عندما يكون الطلب على الاكتتاب العام الأولي (IPO) أكبر من عدد الأسهم المصدرة. عندما يكون هناك إصدار جديد للأوراق المالية مكتتب بشكل زائد، يمكن للجهة المصدرة تعديل السعر أو تقديم المزيد من الأوراق المالية لتعكس الطلب العالي. للتعويض، يمكن للشركات تقديم أسهم إضافية، رفع سعر الورقة المالية، أو تقديم مزيج من الاثنين لتلبية الطلب وجمع المزيد من رأس المال في العملية.
الصفقات المشتركة وتقارير نشرة الإصدار
يُعتبر النشرة الخاصة بعرض جديد وثيقة مفصلة يدرسها المستثمرون المحتملون قبل الاشتراك في إصدار جديد. وهي وثيقة قانونية رسمية مطلوبة من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، حيث تقدم النشرة معلومات حول عرض استثماري للبيع للجمهور. يتضمن ذلك تفاصيل أساسية، مثل اسم المُصدر، وكمية ونوع الأوراق المالية المعروضة للبيع، وعدد الأسهم المتاحة (في حالة عرض الأسهم).
كما يوفر الكتيب معلومات أخرى، مثل:
- أي رسوم الاكتتاب
- أسماء المسؤولين الرئيسيين في الشركة
نظرة عامة على البيانات المالية للشركة، وخلفية إدارة الشركة، وقسم حيث تصف الإدارة الحالة الحالية للشركة وأهدافها المستقبلية للنمو (مناقشة وتحليل الإدارة)، وقسم المخاطر كلها مهمة أيضًا.
يُعتبر النشرة التمهيدية أول وثيقة يقوم مُصدر الأوراق المالية بتوزيعها، وتحتوي على تفاصيل حول العمل والمعاملة المعنية. يلي ذلك النشرة النهائية، التي تأتي مع معلومات خلفية (مثل العدد الدقيق للأسهم أو الشهادات المصدرة والسعر الدقيق للعرض). تُطبع النشرة النهائية بعد أن يصبح الاتفاق ساري المفعول.
حقوق الاكتتاب في الأسهم
لدى المساهمين الحاليين حقوق معينة متاحة لهم، خاصة عندما يتعلق الأمر بالعروض الثانوية واللاحقة. تُعرف هذه الحقوق بحقوق الاكتتاب في الأسهم. توفر هذه الحقوق للمساهمين الحاليين نسبة متساوية من الملكية عندما يشتركون في أي عروض وإصدارات جديدة. وعادةً ما تأتي هذه الحقوق بأسعار السوق أو أقل منها.
تُعرف هذه الحقوق أيضًا بحق الاشتراك للمساهم، أو الحق في الأولوية، أو الحق في منع التخفيف. لكن يجب أن تضع في اعتبارك أن أي أسهم تُصدر من خلال حقوق الاشتراك تزيد فعليًا من عدد الأسهم في السوق. وهذا يعني أن ملكية المساهم تتعرض للتخفيف كما هو الحال مع قيمة كل سهم.
مثال على الاشتراك
إليك مثال افتراضي يوضح كيفية عمل الاشتراكات. لنفترض أن شركة ABC ستطرح 100 سهم في عرض عام قادم. يقوم المكتتب بإجراء العناية الواجبة ويحدد سعر السوق العادل بـ 40 دولارًا للسهم الواحد. يعرض البنك هذه الأسهم على المستثمرين بهذا السعر ويوافق المستثمرون على شراء جميع الأسهم المائة. الآن، تم الاكتتاب بالكامل في عرض ABC، حيث لا توجد أسهم متبقية للبيع.
إذا قام المكتتبون بتسعير الأسهم عند 45 دولارًا للسهم الواحد لتحقيق هامش ربح أعلى، فقد يكونون قد تمكنوا فقط من بيع نصف الأسهم. وهذا كان سيترك الأسهم غير مكتتب بها بالكامل. وبالتالي، سيبقى نصف الأسهم غير مشتراة ويخضع لإعادة عرض بسعر أقل، لنقل عند 35 دولارًا للسهم الواحد.
إذا قام المكتتب بتسعير الأسهم في الأصل بسعر 35 دولارًا للسهم الواحد لـ التحوط من رهاناتهم (مما يضمن بيع جميع الأسهم لأنها كانت مسعرة بشكل عدواني)، لكانوا قد قاموا ببيع شركة ABC على المكشوف بمبلغ 500 دولار في هذه الصفقة أو 5 دولارات للسهم الواحد. كما كانوا سيخاطرون بخلق وضع مزايدة حيث يتم استبعاد بعض مستثمريهم المحتملين من أسهم شركة ABC.
ما هو رأس المال المكتتب؟
يشير رأس المال المكتتب إلى أي رأس مال يتم جمعه من خلال الأسهم المكتتبة. ببساطة، هو قيمة جميع الأسهم التي يوافق المستثمرون على شرائها خلال إصدار جديد. الأسهم المكتتبة هي كمية معينة من الأسهم التي يعد المستثمرون بشرائها خلال عرض، عادةً من خلال الاكتتاب العام الأولي (IPO).
ماذا يعني الاشتراك في القانون؟
في السياق القانوني، يعني مصطلح "المشترك" أنك تكتب وتوقع اسمك في أسفل أو نهاية الوثيقة. وهذا يدل على أنك منشئ الوثيقة (مثل الرسالة) أو أنك توافق على شروط العقد.
ماذا يعني الاشتراك على YouTube؟
الاشتراك في YouTube يتيح لك الوصول إلى المحتوى الجديد والقائم الذي ينشره مستخدمون محددون. كما يوفر لك تحديثات من المستخدم ونشاطات أخرى على الصفحة، مثل التعليقات ومقاطع الفيديو المفضلة التي صوت عليها مشتركون آخرون.
من لديه القناة الأكثر اشتراكًا على يوتيوب؟
كانت الصفحة الأكثر اشتراكًا على YouTube هي T-Series، وهي خدمة موسيقية هندية. كان لدى الشركة 206 مليون مشترك اعتبارًا من فبراير 2021. وجاءت YouTube Movies في المرتبة الثانية بعدد 149 مليون مشترك، تليها Cocomelon (أغاني الأطفال) بعدد 131 مليون مشترك.
الخلاصة
طرح الأسهم للاكتتاب العام وإصدار أسهم جديدة هو وسيلة رائعة للشركات الخاصة لجمع الأموال اللازمة لتمويل عملياتها وتحقيق النمو الذي تحتاجه لتكون ناجحة. تقوم الشركات بتوظيف البنوك الاستثمارية للترويج للاكتتاب، وضمانه، وجذب مستثمرين جدد (والحاليين في حالة العروض اللاحقة) للاشتراك في الاكتتاب.
يعني الاشتراك أن هناك طلبًا كافيًا على العدد الإجمالي للأسهم المتاحة. يجب على المستثمرين الذين يختارون الاشتراك أن يحرصوا على قراءة التفاصيل الأساسية المدرجة في النشرة المقدمة من الشركة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC).