المخاطر غير المحدودة: ما هي، وكيف تعمل، مع مثال

ما هو الخطر غير المحدود؟

يشير الخطر غير المحدود إلى حالة يكون فيها هناك احتمال لخسائر غير محدودة في صفقة أو في استثمار معين.

في الممارسة العملية، يمكن أن يتحقق الخطر غير المحدود عمليًا كخسارة كاملة أو إفلاس. علاوة على ذلك، يمكن تحوط المراكز التي لديها خطر غير محدود باستخدام أدوات سوقية أخرى.

النقاط الرئيسية

• يرتبط الخطر غير المحدود بالصفقات أو الاستثمارات التي يمكن أن تواجه نظريًا خسائر غير محدودة.
• بيع الخيارات العارية هو مثال على المخاطر غير المحدودة.
• في حين أن المخاطر يمكن أن تكون غير محدودة، بشكل عام يمكن للمستثمر تقليل الكثير من المخاطر.

فهم المخاطر غير المحدودة

أي وقت يمكن أن يتحرك فيه سعر الأصل بشكل غير محدود ضد مركز المتداول يعني أنهم يواجهون مخاطر غير محدودة. يُعتبر التداول القصير مثالاً على استراتيجية ذات مخاطر غير محدودة. بينما تمتلك التداولات ذات المخاطر غير المحدودة نظريًا مخاطر غير محدودة، إلا أن المتداول لا يجب عليه فعليًا تحمل هذه المخاطر غير المحدودة. يمكنهم اتخاذ خطوات للحد من الخسائر الفعلية، مثل التحوط أو وضع أوامر وقف الخسارة.

الخطر غير المحدود هو عكس الخطر المحدود. مع الخطر غير المحدود، هناك إمكانية لخسارة أكثر من استثمارك الأولي، وهو ما يمكن أن يحدث في البيع على المكشوف، أو في تداول عقود الفيوتشرز، أو عند كتابة الخيارات العارية.

يشير الخطر نفسه إلى احتمال أن يكون للعائد الفعلي على الاستثمار عائد فعلي يختلف عن العائد الذي توقعه المستثمر. يتراوح الخطر من فقدان جزء من الاستثمار إلى احتمال فقدان كامل الاستثمار الأصلي. مع وجود خطر غير محدود، من الممكن (ولكن ليس بالضرورة محتملاً) أن يخسر الشخص عدة مرات قيمة الاستثمار الأصلي.

يختلف الخطر من استثمار إلى آخر، ويمكن تقييم الخطر باستخدام الانحراف المعياري للعوائد التاريخية أو العوائد المتوسطة لاستثمار معين، حيث يشير الانحراف المعياري الأعلى إلى درجة أعلى من الخطر. يمكنك معرفة المزيد عن الانحراف المعياري.

على الرغم من أن العملية قد تبدو مخيفة، إلا أن المستثمرين يقومون باستثمارات عالية المخاطر بانتظام ولأسباب منطقية متنوعة. التبرير الرئيسي هو أنه في مجال التمويل، نظريًا، كلما زادت المخاطرة على المستثمر، زادت العائدات المحتملة. العائد المحتمل الأعلى يعوض عن المخاطر الإضافية التي يتحملها المستثمر.

التحكم في المخاطر والمخاطر غير المحدودة

قد يبدو أن المخاطر غير المحدودة تجعل بعض الصفقات أو الاستثمارات غير جديرة بالاهتمام. على سبيل المثال، نظرًا لأن البيع على المكشوف يحمل نظريًا مخاطر غير محدودة، فقد يتجنب بعض المتداولين القيام به. بينما تكون المخاطر نظريًا غير محدودة، إلا أنها ليست غير محدودة فعليًا ما لم يسمح المتداول (وسيطه) بحدوث ذلك.

يمكن للمتداول الدخول في صفقة بيع قصيرة في سهم بسعر 5 دولارات ويقرر أنه سيقوم بإغلاق الصفقة القصيرة إذا ارتفع السعر إلى 5.50 دولارات. في هذه الحالة، فإن المخاطرة الفعلية هي 0.50 دولار للسهم الواحد وليست غير محدودة. قد يحدث أن يقفز السعر فجأة فوق سعر وقف الخسارة المحدد عند 5.50 دولارات، ليصل إلى 6 أو 7 دولارات. هذا سيزيد بالتأكيد من الخسارة، لكن الخسارة لا تزال محدودة إلى 1 أو 2 دولار حيث سيتم تفعيل وقف الخسارة في هذه الحالات.

ينطبق نفس المفهوم على عقود الفيوتشرز أو كتابة الخيارات العارية. عند خسارة المال، يمكن إغلاق الصفقة. السعر الذي يغلق عنده المتداول المركز يحدد خسارته الفعلية.

من الممكن أن تكون الخسارة أكبر مما استثمروا في البداية في الصفقة، أو حتى أكبر مما لديهم في حساب التداول الخاص بهم. عندما يحدث ذلك، يُطلق عليه اسم نداء الهامش، وسيطلب الوسيط من المتداول إيداع أموال ليتمكن من الحفاظ على مركزه (إذا كان لا يزال مفتوحًا) أو لرفع رصيد حسابه إلى الصفر. إذا انخفض حساب التداول إلى ما دون الصفر بسبب خسارة في التداول، فهذا يعني أن المتداول لديه دين للوسيط.

مثال: مخاطر غير محدودة عند كتابة الخيارات العارية

افترض أن متداولًا مهتم بكتابة خيارات البيع المكشوفة على شركة Apple Inc. (AAPL). سيحصل الكاتب على علاوة الخيار، وهي أقصى ربح يمكن تحقيقه. إذا كان سعر AAPL أقل من سعر التنفيذ عند انتهاء الصلاحية، فإن كاتب الخيار يحتفظ بالعلاوة كربح من الصفقة.

إذا ارتفع سعر AAPL فوق سعر التنفيذ، يواجه كاتب الخيار خطرًا نظريًا غير محدود، حيث لا يوجد حد أعلى لمدى ارتفاع السعر. لقد وافق الكاتب على بيع أسهم AAPL بسعر التنفيذ لمشتري خيار الشراء. هذا يعني أن كاتب الخيار سيحتاج إلى شراء أسهم AAPL من أجل بيعها للمشتري بسعر التنفيذ، بغض النظر عن سعر السوق لـ AAPL في ذلك الوقت.

افترض أنه تم كتابة خيار شراء واحد بسعر تنفيذ يبلغ 250 دولارًا، والذي سينتهي بعد ثلاثة أشهر. السعر الحالي لسهم AAPL هو 240.50 دولارًا. تم بيع الخيار مقابل 6.35 دولار، مما يعني أن الكاتب يتلقى 635 دولارًا (6.35 دولار × 100 سهم لعقد واحد).

إذا بقي سعر سهم AAPL أقل من 250 دولارًا، يحتفظ الكاتب بمبلغ 635 دولارًا أو جزء منه إذا قاموا بإغلاق المركز مبكرًا.

إذا ارتفع سعر AAPL فوق 250 دولارًا، فإنهم يواجهون خسائر غير محدودة، لكنهم لا يزالون قادرين على التحكم في مقدار الخسارة إلى حد ما. على سبيل المثال، إذا ارتفع سعر AAPL إلى 255 دولارًا قبل انتهاء الصلاحية، فقد يقررون تقليص خسائرهم والخروج من صفقة الخيارات الخاصة بهم.

إذا كان سعر AAPL يتداول عند 255 دولارًا عند انتهاء الصلاحية، فإن الكاتب لم يخسر المال بعد. وذلك لأنهم يمكنهم شراء AAPL بمبلغ 5 دولارات فوق سعر التنفيذ (255 دولارًا) لبيعه بسعر التنفيذ (250 دولارًا). يخسرون 5 دولارات هناك، لكنهم كسبوا 6.35 دولار من الخيار، لذا لا يزالون يحصلون على 1.35 دولار لكل سهم، بعد خصم الرسوم.

إذا كان سعر AAPL يتداول عند 270 دولارًا عند انتهاء الصلاحية، فإن كاتب الخيار العاري قد خسر المال. يحتاجون إلى دفع 20 دولارًا أكثر من سعر التنفيذ (270 دولارًا - 250 دولارًا) من أجل بيع الأسهم بسعر التنفيذ (250 دولارًا). يخسرون 20 دولارًا هنا، لكنهم كسبوا 6.35 دولار من بيع الخيار، لذا ينتهي بهم الأمر بخسارة 13.65 دولارًا لكل عقد. كانت خسارتهم النظرية غير محدودة، لكن الخسارة الفعلية كانت 13.65 دولارًا لكل عقد. يمكن تقليل هذه الخسارة المحتملة من خلال استخدام أوامر وقف الخسارة، أو الخروج مبكرًا عند الخسارة، أو شراء الأسهم لاستراتيجية البيع المغطى، أو التحوط.