ما هي الأوراق المالية القابلة للاستهلاك؟
الأوراق المالية القابلة للتسديد هي فئة من الاستثمارات في الديون حيث يتم دفع جزء من المبلغ الأساسي بالإضافة إلى الفائدة مع كل دفعة تُقدّم لحامل الورقة المالية. يتم اشتقاق الدفعة المنتظمة التي يتلقاها حامل الورقة المالية من الدفعات التي يقوم بها المقترض في سداد الدين.
الأوراق المالية القابلة للاستهلاك هي مدعومة بالديون، مما يعني أن قرضًا أو مجموعة من القروض قد تم تحويلها إلى أوراق مالية. من منظور المقترض، لم يتغير شيء من اتفاقية القرض الأصلية، ولكن المدفوعات التي تُدفع للبنك تنتقل إلى المستثمر الذي يحمل الورقة المالية التي تم إنشاؤها من القرض. تُعتبر الرهن العقاري والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري أشكالًا شائعة من الأوراق المالية القابلة للاستهلاك.
يمكن مقارنتها مع الأوراق المالية غير القابلة للاستهلاك.
النقاط الرئيسية
- الأوراق المالية القابلة للاستهلاك هي أوراق دين مثل السندات، لكنها تسدد رأس المال مع كل دفعة بدلاً من سداده عند الاستحقاق.
- معظم السندات الحكومية أو الخاصة بالشركات تقوم بسداد رأس المال فقط في نهاية مدة القرض، وبالتالي فهي غير قابلة للاستهلاك التدريجي.
- الرهون العقارية والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS) هي من بين الأشكال الأكثر شيوعًا للأوراق المالية القابلة للتسديد.
- بناءً على الطريقة التي يتم بها هيكلة الورقة المالية، قد يتعرض حاملو الأوراق المالية القابلة للتسديد لخطر السداد المبكر.
- ليس من غير المألوف أن يقوم المقترض الأساسي بسداد جزء من أصل الدين، إن لم يكن كله، إذا انخفضت معدلات الفائدة إلى مستوى يجعل إعادة التمويل منطقية من الناحية المالية.
كيف تعمل الأوراق المالية القابلة للاستهلاك التدريجي
الأوراق المالية القابلة للتسديد هي أوراق مالية دين مثل السندات، لكنها تسدد رأس المال مع كل دفعة بدلاً من السداد عند الاستحقاق. تُعتبر الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS) من أكثر الأشكال شيوعًا للأوراق المالية القابلة للتسديد.
مع الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS)، يتم تجميع الدفعات الشهرية للرهن العقاري التي يقوم بها المقترضون ثم توزيعها على حاملي الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري. هذا نظام ممتاز لتحرير الائتمان لإصدار المزيد من القروض طالما أن الدائن يقوم بفحص المقترضين بشكل صحيح.
نوع آخر شائع من الأوراق المالية القابلة للتسديد هو قروض السيارات، حيث يشمل السداد من قبل المقترض عادةً الفائدة بالإضافة إلى دفعات رأس المال. تُسمى مجموعات هذه القروض الأوراق المالية المدعومة بالأصول (ABS). يمكن أن تكون سرعات السداد المبكر لهذه الأنواع من القروض مختلفة تمامًا مقارنةً بالأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS).
الأوراق المالية القابلة للتسديد وخطر السداد المسبق
اعتمادًا على الطريقة التي يتم بها هيكلة الورقة المالية، قد يتعرض حاملو الأوراق المالية القابلة للتسديد لخطر السداد المبكر. ليس من غير المألوف أن يقوم المقترض الأساسي بسداد جزء، إن لم يكن كل، من أصل الدين إذا انخفضت معدلات الفائدة إلى مستوى يجعل إعادة التمويل منطقية من الناحية المالية.
في حالة حدوث السداد المسبق، سيستلم المستثمر باقي رأس المال ولن تحدث أي دفعات فائدة إضافية. هذا يترك المستثمر مع دولارات للاستثمار في بيئة ذات فائدة أقل مما كان عليه الحال عند شراء الورقة المالية القابلة للتسديد.
نتيجة لذلك، سيفقد المستثمر الفائدة التي كان يمكن أن يتمتع بها إذا لم يختار أداة مالية قابلة للتسديد. يُشار إلى هذا أيضًا بمخاطر إعادة الاستثمار، وهو جزء من المقايضة التي يجب على المستثمرين القيام بها للحصول على معدل فائدة أعلى على أداة مالية قابلة للتسديد مقارنةً بسند غير قابل للتسديد.
تجريد الأوراق المالية القابلة للاستهلاك التدريجي
بسبب الدفعات المكونة من جزئين، يمكن تقسيم الأوراق المالية القابلة للتسديد إلى منتجات تتكون من الفائدة فقط أو الأصل فقط، أو بعض التركيبات حيث يتم تخصيص النسبة بين الاثنين بشكل غير متساوٍ إلى شريحة.
سيأخذ الشريط الذي يعتمد فقط على الفائدة كل مخاطر السداد المبكر، بينما يستفيد الشريط الذي يعتمد فقط على الأصل من السداد المبكر لأن المستثمر يحصل على المال في وقت أقرب، مما يستفيد من القيمة الزمنية للنقود نظرًا لعدم وجود فائدة قادمة على أي حال. في هذه الحالة، تصبح الشريحتان من الأوراق المالية القابلة للتسديد تدريجيًا بمثابة مؤشرات لأطروحة المستثمر حول الحركة المستقبلية لأسعار الفائدة.
مثال على ورقة مالية قابلة للاستهلاك التدريجي
الرهن العقاري التقليدي هو مثال على الأوراق المالية القابلة للتسديد، حيث يتم دفع جزء من رأس المال والفائدة كل شهر. مع الدفع القابل للتسديد بالكامل، فإن معظم الرهون العقارية التقليدية لديها نفس الدفعة الشهرية طوال مدة القرض، حيث يتغير الجزء المخصص للفائدة مقابل رأس المال لصالح رأس المال مع مرور الوقت مع سداد رصيد القرض.
جدول الاستحقاق لقرض عقاري بقيمة 250,000 دولار لمدة 30 عامًا بنسبة 4.5%، على سبيل المثال، سيكون بالتالي 1,266.71 دولار شهريًا. في الشهر الأول من القرض، يكون 329.21 دولار من الدفعة هو المبلغ الأساسي و937.50 دولار هو الفائدة. في الدفعة النهائية، سيكون 412.11 دولار هو المبلغ الأساسي و854.61 دولار هو الفائدة.
لاحظ أن بعض الرهون العقارية ليست قابلة للسداد التدريجي، مثل الرهون العقارية بفائدة فقط والرهون العقارية البالونية. قد تصبح الرهون العقارية ذات السعر القابل للتعديل (ARM) قابلة للسداد التدريجي فقط بعد فترة أولية، على سبيل المثال، خمس سنوات (في حالة 5/1 ARM).
ماذا يعني عندما يكون القرض مستهلكًا؟
يعني مصطلح "Amortizing" أن دفعات القرض تشمل جزءًا من الفائدة وجزءًا من الأصل. في القرض غير القابل للتسديد التدريجي، يتم دفع الفوائد فقط بشكل دوري، ويتم سداد كامل مبلغ الأصل فقط عند استحقاق القرض.
لماذا تقوم البنوك بإطفاء القروض؟
قد تفضل البنوك استهلاك القروض لأن ذلك يفضل الفائدة على رأس المال في السنوات الأولى، وتعلم البنوك أن معظم مالكي المنازل سيقومون بإعادة تمويل أو بيع ممتلكاتهم قبل انتهاء فترة الثلاثين عامًا للقرض التقليدي. يتيح ذلك للبنك الحصول على أكبر قدر من دخل الفائدة مع تقليل مخاطر الائتمان أيضًا، حيث يتم سداد رأس المال كل شهر. يمكن أيضًا استخدام أجزاء رأس المال لإنشاء قروض أو استثمارات جديدة عند استلامها.
ما هو القرض ذو الاستهلاك السلبي؟
قرض السداد السلبي يسمح للمقترض بإجراء دفعات عرضية تكون أقل من المبلغ الكامل للفائدة المستحقة. يتم بعد ذلك إضافة هذه الفائدة المؤجلة إلى أصل القرض المستحق. وغالبًا ما يتم تحديد سقف لمقدار الفائدة التي يمكن تأجيلها بهذه الطريقة.
كيف يمكنني سداد جدول الاستهلاك الخاص بي مبكرًا؟
يسمح لك العديد من المقرضين بسداد جزء إضافي من رأس المال أو القيام بمدفوعات إضافية مبكرًا. عندما يحدث ذلك، يمكنك إما الحفاظ على نفس المدفوعات الشهرية ولكن تقصير مدة القرض. أو يمكنك الاحتفاظ بالمدة الحالية للقرض وإعادة جدولة القرض مع مدفوعات شهرية أقل. لاحظ أن بعض القروض قد تتضمن غرامات السداد المبكر أو إنهاء القرض مبكرًا. تحقق من التفاصيل الدقيقة مع المقرض الخاص بك.