ما هو رأس المال المؤسسي؟
رأس المال المؤسسي هو مزيج من الأصول أو الموارد التي يمكن للشركة الاعتماد عليها في تمويل أعمالها.
ينتج رأس المال المؤسسي من التمويل عبر الديون وحقوق الملكية. عند اتخاذ القرارات بشأن وإدارة هيكل رأس المال، يجب على إدارة الشركة اتخاذ قرارات مهمة بشأن النسب النسبية للديون وحقوق الملكية التي يجب الحفاظ عليها.
النقاط الرئيسية
- يشمل رأس المال المؤسسي أي أصول قد تستخدمها الشركة لتمويل عملياتها، ويمكن أن يتم الحصول عليه من خلال مصادر الدين أو حقوق الملكية.
- هيكل رأس المال هو المزيج المحدد من الديون وحقوق الملكية الذي يشكل رأس المال المؤسسي للشركة.
- كيف تدير الشركة رأس مالها المؤسسي يمكن أن يكشف الكثير عن جودة إدارتها، وصحتها المالية، وكفاءتها التشغيلية.
فهم رأس المال المؤسسي
تمتلك الشركة عدة خيارات للحصول على رأس المال. يُعتبر رأس المال السهمي أحد المصادر الرئيسية وله عدة مكونات. تُعد الأسهم العادية والأسهم الممتازة التي تصدرها الشركة، بالإضافة إلى رأس المال المدفوع الإضافي، جزءًا من رأس المال السهمي للشركة. تتيح هذه الأنواع من الأسهم للمستثمرين الخارجيين فرصة الحصول على ملكية جزئية في الشركة. تُعتبر الأرباح المحتجزة، وهي الأرباح المتراكمة التي تم إعادة استثمارها في العمل بدلاً من توزيعها على المساهمين، شكلاً آخر من أشكال رأس المال السهمي.
رأس المال الديْني هو المال الذي يتم اقتراضه من كيان آخر ويكون مستحق السداد في تاريخ لاحق، عادةً مع فائدة إضافية. تشمل الاقتراضات الأوراق المالية ذات الدخل الثابت مثل القروض، السندات، والأوراق المستحقة الدفع. قد يتضمن هيكل رأس مال الشركة أيضًا الأوراق المالية الهجينة مثل السندات القابلة للتحويل.
القرارات التي تتخذها الشركة فيما يتعلق برأس مالها المؤسسي يمكن أن تؤثر على كل من قدرتها على الوصول إلى التمويل وتكلفته، والالتزامات الضريبية (بسبب المعاملة الضريبية المواتية، أو الدرع الضريبي، الذي تحصل عليه الديون)، وتصنيفها الائتماني، وفي النهاية سيولتها. عند التوصل إلى مزيج مثالي من الديون وحقوق الملكية في هيكل رأس المال المؤسسي، تعطي الشركات عادةً وزنًا كبيرًا لمدى المرونة التي سيوفرها لها الهيكل المعين في الحفاظ على السيطرة على الملكية، والتمويل، وإدارة الأعمال.
إدارة رأس المال المؤسسي
كيف تدير الشركة رأس مالها المؤسسي يمكن أن يكشف الكثير عن جودة إدارتها، وصحتها المالية، وكفاءتها التشغيلية. كما أنه جزء مهم من التقييم.
على سبيل المثال، قد تشير الشركة التي تنمو أرباحها المحتجزة إلى واحدة ذات آفاق نمو عالية، حيث تتوقع استخدام تلك الأرباح المتراكمة. قد تشير إلى شركة تعمل في قطاع كثيف رأس المال تحتاج إلى الاحتفاظ بمعظم أرباحها بدلاً من توزيعها كأرباح أو إعادتها إلى المساهمين من خلال إعادة شراء الأسهم. قد تشير أيضًا إلى شركة تفتقر إلى فرص استثمارية مربحة. لهذه الأسباب، يجب دائمًا مراجعة الأرباح المحتجزة (RE) بالتزامن مع مقاييس أخرى لصحة الشركة المالية.
النسب الرئيسية التي يجب حسابها لهذه الأغراض هي نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D/E)، ونسبة الدين طويل الأجل إلى حقوق الملكية. كلاهما يمكن أن يوفر صورة عن الوضع المالي للشركة من خلال الكشف عن مقدار الرافعة المالية أو المخاطر الموجودة في هيكل رأس المال.
مستوى ونمط النسب على مر الزمن مهم. من المهم أيضًا تقييم كيفية مقارنتها مع شركات أخرى تعمل في نفس الصناعة. يمكن أن تشير الهياكل الرأسمالية ذات الرفع المالي المفرط إلى مشاكل سيولة متطورة أو محتملة. أما الهياكل ذات الرفع المالي المنخفض فقد تعني أن تكلفة رأس المال للشركة مرتفعة جدًا.
ما هو رأس المال؟
بشكل عام، يشير رأس المال إلى السلع أو الأصول المعمرة (مثل الممتلكات، الآلات، المعدات، الأموال) التي تُستخدم كمدخلات إنتاجية لإنتاج المزيد من السلع والخدمات. بالنسبة للشركة، يمكن جمع رأس المال عن طريق إصدار إما دين (كقرض أو عبر السندات) أو حقوق ملكية (الأسهم).
لماذا تكون تكلفة رأس المال من الديون أقل من تكلفة رأس المال من الأسهم؟
رأس المال الديْني، في المتوسط، يكون أقل تكلفة من رأس المال السهمي. أحد الأسباب هو أن رأس المال الديْني غالبًا ما يكون مضمونًا بضمانات، لذا إذا فشلت الشركة في سداد التزاماتها، يمكن للدائنين الاستيلاء على أصولها. كما أن للدائنين أولوية على المساهمين في حالة إفلاس الشركة. السبب الثالث هو أن الفائدة على الديون غالبًا ما تكون قابلة للخصم الضريبي، مما يقلل من فاتورة الضرائب للشركة.
ما هو متوسط تكلفة رأس المال المرجح؟
يصف متوسط التكلفة المرجحة لرأس المال، أو WACC، مقدار ما تدفعه الشركة لكل من رأس المال الخاص بها والديون. يُعتبر هذا أيضًا معدل العائد المطلوب الذي يجب أن تحققه الشركة من الإيرادات لتكون مربحة.