ما هو الدين الممول؟
الدين الممول هو دين الشركة الذي يستحق في أكثر من سنة واحدة أو دورة عمل واحدة. يتم تصنيف هذا النوع من الدين على هذا النحو لأنه يتم تمويله من خلال دفعات الفائدة التي تقوم بها الشركة المقترضة على مدى فترة القرض.
الدين الممول يُعرف أيضًا بالدين طويل الأجل لأن مدته تتجاوز 12 شهرًا. يختلف هذا عن تمويل الأسهم، حيث تقوم الشركات ببيع الأسهم للمستثمرين لجمع رأس المال.
النقاط الرئيسية
- الدين الممول هو دين الشركة الذي يستحق في أكثر من سنة واحدة أو دورة عمل واحدة.
- يُطلق على الدين الممول أيضًا الدين طويل الأجل، ويتكون من أنواع الاقتراض ذات الاستحقاق الثابت وطويل الأجل.
- أمثلة على الديون الممولة تشمل السندات ذات تواريخ الاستحقاق التي تزيد عن سنة، السندات القابلة للتحويل، السندات المستحقة الدفع طويلة الأجل، والسندات غير المضمونة.
فهم الديون الممولة
عندما تأخذ الشركة قرضًا، فإنها تقوم بذلك إما عن طريق إصدار الدين في السوق المفتوحة أو عن طريق تأمين التمويل من خلال مؤسسة إقراض. تُستخدم القروض التي تأخذها الشركة لتمويل مشاريعها الرأسمالية طويلة الأجل، مثل إضافة خط إنتاج جديد أو توسيع العمليات. يشير الدين الممول إلى أي التزام مالي يمتد لأكثر من فترة 12 شهرًا، أو يتجاوز السنة المالية الحالية أو دورة التشغيل. وهو المصطلح الفني الذي يُطبق على الجزء من الدين طويل الأجل للشركة الذي يتكون من أنواع الاقتراض ذات الاستحقاق الثابت وطويل الأجل.
الدين الممول هو ورقة مالية تحمل فائدة يتم الاعتراف بها في بيان الميزانية العمومية للشركة. يعني الدين الممول أنه عادة ما يكون مصحوبًا بدفعات فائدة تعمل كدخل فائدة للمقرضين. من منظور المستثمر، كلما زادت نسبة الدين الممول إلى إجمالي الدين المعلن في ملاحظة الدين في الملاحظات على البيانات المالية، كان ذلك أفضل.
الدين الممول يعني أنه عادة ما يكون مصحوبًا بدفعات فائدة، والتي تعمل كدخل فائدة للمقرضين.
لأنه يعتبر تسهيلات دين طويلة الأجل، فإن الدين الممول يعد عادة وسيلة آمنة لجمع رأس المال للمقترض. وذلك لأن الشركة يمكنها تثبيت معدل الفائدة لفترة زمنية أطول.
تشمل أمثلة الديون الممولة السندات ذات تواريخ الاستحقاق التي تزيد عن سنة، السندات القابلة للتحويل، السندات المستحقة الدفع طويلة الأجل، والسندات غير المضمونة. يتم أحيانًا حساب الديون الممولة على أنها الخصوم طويلة الأجل مطروحًا منها حقوق المساهمين.
الديون الممولة مقابل الديون غير الممولة
يمكن تصنيف الديون الشركات إلى ديون ممولة أو غير ممولة. بينما تعتبر الديون الممولة اقتراضًا طويل الأجل، فإن الديون غير الممولة هي التزام مالي قصير الأجل يستحق خلال سنة أو أقل. العديد من الشركات التي تستخدم الديون قصيرة الأجل أو غير الممولة هي تلك التي قد تعاني من نقص في السيولة عندما لا يكون هناك إيرادات كافية لتغطية النفقات الروتينية.
تشمل أمثلة الالتزامات قصيرة الأجل السندات الشركات التي تستحق خلال عام واحد والقروض المصرفية قصيرة الأجل. قد تستخدم الشركة التمويل قصير الأجل لتمويل عملياتها طويلة الأجل. هذا يعرض الشركة لمستوى أعلى من مخاطر أسعار الفائدة ومخاطر إعادة التمويل، ولكنه يسمح بمزيد من المرونة في تمويلها.
تحليل الدين الممول
يستخدم المحللون والمستثمرون نسبة الرسملة، أو نسبة الرسملة، لمقارنة الديون الممولة للشركة مع رسملتها أو هيكل رأس المال. يتم حساب نسبة الرسملة عن طريق قسمة الديون طويلة الأجل على إجمالي الرسملة، وهو مجموع الديون طويلة الأجل وحقوق المساهمين. تواجه الشركات التي لديها نسبة رسملة عالية خطر الإفلاس إذا لم يتم سداد ديونها في الوقت المناسب، وبالتالي تعتبر هذه الشركات استثمارات محفوفة بالمخاطر. ومع ذلك، فإن نسبة الرسملة العالية ليست بالضرورة إشارة سيئة، نظرًا لوجود مزايا ضريبية مرتبطة بالاقتراض. نظرًا لأن النسبة تركز على الرافعة المالية التي تستخدمها الشركة، فإن مدى ارتفاع أو انخفاض نسبة الرسملة يعتمد على الصناعة، وخط الأعمال، ودورة الأعمال للشركة.
نسبة أخرى تتضمن الديون الممولة هي نسبة الديون الممولة إلى رأس المال العامل الصافي. يستخدم المحللون هذه النسبة لتحديد ما إذا كانت الديون طويلة الأجل تتناسب بشكل صحيح مع رأس المال. النسبة الأقل من واحد هي المثالية. بمعنى آخر، يجب ألا تتجاوز الديون طويلة الأجل رأس المال العامل الصافي. ومع ذلك، قد يختلف ما يعتبر نسبة مثالية للديون الممولة إلى رأس المال العامل الصافي بين الصناعات المختلفة.
التمويل بالديون مقابل التمويل بالأسهم
لدى الشركات عدة خيارات متاحة عندما تحتاج إلى جمع رأس المال. يُعتبر التمويل عن طريق الديون أحد هذه الخيارات. الخيار الآخر هو التمويل بالأسهم. في التمويل بالأسهم، تجمع الشركات الأموال عن طريق بيع أسهمها للمستثمرين في السوق المفتوحة. من خلال شراء الأسهم، يحصل المستثمرون على حصة في الشركة. من خلال السماح للمستثمرين بامتلاك الأسهم، تشارك الشركات الأرباح وقد تضطر إلى التنازل عن بعض السيطرة للمساهمين على عملياتها.
هناك العديد من المزايا لاستخدام التمويل عن طريق الديون بدلاً من التمويل عن طريق الأسهم. عندما تقوم الشركة ببيع السندات أو غيرها من التسهيلات من خلال التمويل بالديون، فإن ذلك يسمح للشركة بالاحتفاظ بالملكية الكاملة. لا يوجد مساهمون يمكنهم المطالبة بحصة في الشركة. الفائدة التي تدفعها الشركات على تمويلها بالديون تكون عادة قابلة للخصم الضريبي، مما يمكن أن يقلل من العبء الضريبي.