ما هو النمو بسعر معقول (GARP)؟
النمو بسعر معقول (GARP) هو استراتيجية استثمار في الأسهم تسعى إلى دمج مبادئ كل من الاستثمار في النمو والاستثمار في القيمة لاختيار الأسهم الفردية. يبحث مستثمرو GARP عن الشركات التي تظهر نموًا ثابتًا في الأرباح أعلى من مستويات السوق العامة مع استبعاد الشركات التي لديها تقييمات عالية جدًا. الهدف العام هو تجنب التطرف في كل من الاستثمار في النمو أو القيمة؛ وهذا عادة ما يقود مستثمري GARP إلى الأسهم الموجهة نحو النمو مع مضاعفات السعر/الأرباح (P/E) منخفضة نسبيًا في ظروف السوق العادية.
النقاط الرئيسية
- النمو بسعر معقول (GARP) هو استراتيجية استثمار في الأسهم تجمع بين سمات الاستثمار في النمو والقيمة.
- يركز مستثمرو GARP على الشركات التي تحقق نموًا في الأرباح أعلى من مستويات السوق العامة ولكن دون تقييمات مرتفعة للغاية.
- أسهم GARP تركز على النمو وتتميز بنسب سعر إلى الأرباح (P/E) منخفضة نسبيًا.
- عادةً ما يستخدم مستثمرو GARP نسبة السعر إلى نمو الأرباح (PEG) لاتخاذ قرارات الاستثمار، حيث يبحثون عن الشركات التي تكون نسبة PEG لديها 1 أو أقل.
- بدلاً من اختيار الأوراق المالية الفردية، يمكن للمستثمرين تطبيق استراتيجية GARP من خلال صناديق المؤشرات التي تتبع مؤشر S&P 500 GARP.
فهم النمو بسعر معقول (GARP)
أصبح الاستثمار في GARP شائعًا بفضل مدير فيديليتي الأسطوري بيتر لينش. وعلى الرغم من أن هذا الأسلوب قد لا يحتوي على حدود صارمة لإدراج أو استبعاد الأسهم، إلا أن هناك مقياسًا أساسيًا يُعتبر معيارًا قويًا وهو نسبة نمو السعر/الأرباح (PEG).
يظهر PEG النسبة بين نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) للشركة (التقييم) ومعدل نمو الأرباح المتوقع على مدى السنوات القادمة. يسعى المستثمر الذي يتبع استراتيجية النمو بسعر معقول (GARP) إلى البحث عن الأسهم التي لديها PEG بقيمة 1 أو أقل، مما يدل على أن نسب السعر إلى الأرباح تتماشى مع نمو الأرباح المتوقع. يساعد هذا في الكشف عن الأسهم التي يتم تداولها بأسعار معقولة.
في السوق الهابطة أو في حالات الانخفاض الأخرى في الأسهم، يمكن توقع أن تكون عوائد المستثمرين في استراتيجية النمو بسعر معقول (GARP) أعلى من عوائد المستثمرين الذين يركزون فقط على النمو، ولكنها أقل من عوائد المستثمرين الذين يركزون بشكل صارم على القيمة والذين يشترون عادةً الأسهم عند نسب السعر إلى الأرباح (P/Es) أقل من مضاعفات السوق العامة.
مستثمرو GARP مقابل مستثمري القيمة
يحاول المستثمرون في القيمة شراء الأسهم التي تكون معروضة للبيع. يبحث المستثمرون في القيمة عن الأسهم بأسعار منخفضة لتحقيق أ) فرصة أكبر لتحقيق ربح مستقبلي و ب) تقليل خطر فقدان أموالك إذا لم يؤد السهم كما كنت تتوقع. يُطلق على هذا المبدأ الأساسي اسم هامش الأمان.
المستثمرون في القيمة لا يؤمنون أيضًا بفرضية كفاءة السوق، التي تفترض أن أسعار الأسهم تأخذ بالفعل في الاعتبار جميع المعلومات المتعلقة بالشركة والصناعة والسوق. يعتقد المستثمرون في القيمة أنه من الممكن اختيار الأسهم التي تكون مقيمة بأعلى أو أقل من قيمتها الحقيقية مقارنة بسعرها الحالي في السوق. قد يقوم المستثمرون في القيمة بإجراء تحليل التدفقات النقدية المخصومة (discounted cash flows analysis - DCF) لتحديد القيمة الجوهرية (intrinsic value) للسهم.
يشمل المستثمرون المشهورون في القيمة وارن بافيت، الرئيس التنفيذي ورئيس مجلس إدارة شركة بيركشاير هاثاواي، التي نمت لتصبح واحدة من أكبر الشركات المتداولة علنًا في العالم.
استراتيجية GARP
إحدى أبسط الطرق لاستخدام استراتيجية GARP هي الاستثمار في صندوق مؤشر يستخدم هذه الاستراتيجية. هذا يزيل الحاجة إلى تحليل الأسهم الخاصة بك والبحث عن استثمارات تتوافق مع معايير استثمار GARP.
أنشأت ستاندرد آند بورز مؤشر S&P 500 GARP، وهو مؤشر يتتبع "الشركات التي تتمتع بنمو أساسي مستمر، وتقييم معقول، وقوة مالية صلبة، وقدرة قوية على تحقيق الأرباح."
صندوق واحد يتتبع مؤشر S&P 500 GARP هو Invesco S&P 500 GARP ETF (SPGP). إنه صندوق متداول في البورصة يهدف إلى استثمار 90% من أصوله في الأوراق المالية التي تشكل مؤشر S&P 500 GARP.
أكبر حيازات الصندوق هي في الرعاية الصحية بنسبة 29.39%، تليها أسهم تكنولوجيا المعلومات بنسبة 21.40%. القطاع المالي هو القطاع التالي الأكثر استثمارًا بنسبة 17.28%. القطاع الأقل استثمارًا هو السلع الاستهلاكية الأساسية بنسبة 3.71%. يعلو ذلك قطاع خدمات الاتصالات بنسبة 5.61%. تشمل الأسهم المعروفة Meta (المعروفة سابقًا باسم Facebook) وAdobe وCigna. كما يأتي الصندوق بنسبة معدل نفقات منخفضة تبلغ 0.36%، مما يجعله خيار استثمار ميسور التكلفة.