ما هو علاوة الاستحواذ؟
العلاوة على الاستحواذ هي الفرق بين القيمة الحقيقية المقدرة لشركة ما والسعر الفعلي المدفوع للاستحواذ عليها. تمثل العلاوة على الاستحواذ التكلفة الإضافية لشراء شركة مستهدفة خلال عملية الاندماج والاستحواذ (M&A).
لا يوجد شرط يلزم الشركة بدفع علاوة عند الاستحواذ على شركة أخرى؛ في الواقع، اعتمادًا على الوضع، قد تحصل حتى على خصم.
فهم علاوات الاستحواذ
في سيناريو الاندماج والاستحواذ، تُعرف الشركة التي تدفع للاستحواذ على شركة أخرى باسم المستحوذ، وتُعرف الشركة التي سيتم شراؤها أو الاستحواذ عليها باسم الشركة المستهدفة.
أسباب دفع علاوة الاستحواذ
عادةً ما تدفع الشركة المستحوذة علاوة استحواذ لإتمام الصفقة ودرء المنافسة. قد تُدفع علاوة الاستحواذ أيضًا إذا كانت الشركة المستحوذة تعتقد أن الـتآزر الناتج عن الاستحواذ سيكون أكبر من التكلفة الإجمالية للاستحواذ على الشركة المستهدفة. غالبًا ما يعتمد حجم العلاوة على عوامل مختلفة مثل المنافسة داخل الصناعة، وجود مزايدين آخرين، ودوافع المشتري والبائع.
في الحالات التي ينخفض فيها سعر سهم الشركة المستهدفة بشكل كبير، أو يصبح منتجها قديمًا، أو إذا كانت هناك مخاوف بشأن مستقبل صناعتها، قد تقوم الشركة المستحوذة بسحب عرضها.
كيف يعمل علاوة الاستحواذ؟
عندما تقرر شركة ما أنها تريد الاستحواذ على شركة أخرى، فإنها ستبدأ أولاً بمحاولة تقدير القيمة الحقيقية للشركة المستهدفة. على سبيل المثال، تُقدر القيمة المؤسسية لشركة Macy’s، باستخدام بيانات من تقرير 10-K لعام 2017، بحوالي 11.81 مليار دولار. بعد أن تحدد الشركة المستحوذة القيمة الحقيقية لهدفها، تقرر كم هي مستعدة لدفعه فوق القيمة الحقيقية لتقديم صفقة جذابة للشركة المستهدفة، خاصة إذا كانت هناك شركات أخرى تفكر في الاستحواذ.
في المثال أعلاه، قد يقرر المشتري دفع علاوة بنسبة 20% لشراء Macy’s. وبالتالي، فإن التكلفة الإجمالية التي سيقترحها ستكون 11.81 مليار دولار × 1.2 = 14.17 مليار دولار. إذا تم قبول عرض العلاوة هذا، فإن قيمة علاوة الاستحواذ ستكون 14.17 مليار دولار - 11.81 مليار دولار = 2.36 مليار دولار، أو بشكل نسبة مئوية، 20%.
الوصول إلى علاوة الاستحواذ
يمكنك أيضًا استخدام سعر سهم الشركة المستهدفة للوصول إلى علاوة الاستحواذ. على سبيل المثال، إذا كانت شركة Macy’s تتداول حاليًا بسعر 26 دولارًا للسهم الواحد، وكان المشتري مستعدًا لدفع 33 دولارًا للسهم الواحد لأسهم الشركة المستهدفة المتداولة، فيمكنك حساب علاوة الاستحواذ على النحو التالي: (33 دولارًا - 26 دولارًا) / 26 دولارًا = 27%.
ومع ذلك، ليس كل شركة تدفع علاوة لعملية الاستحواذ عن قصد.
باستخدام مثالنا عن السعر لكل سهم، لنفترض أنه لم يكن هناك عرض علاوة على الطاولة وأن تكلفة الاستحواذ المتفق عليها كانت 26 دولارًا لكل سهم. إذا انخفضت قيمة الشركة إلى 16 دولارًا قبل أن يصبح الاستحواذ نهائيًا، سيجد المستحوذ نفسه يدفع علاوة بنسبة (26 دولارًا - 16 دولارًا) / 16 دولارًا = 62.5%.
النقاط الرئيسية
- في المحاسبة المالية، يتم تسجيل علاوة الاستحواذ في الميزانية العمومية تحت بند "الشهرة".
- لا يُطلب من الشركة المستحوذة دفع علاوة عند شراء شركة مستهدفة، وقد تحصل حتى على خصم.
علاوات الاستحواذ في المحاسبة المالية
في المحاسبة المالية، يُعرف علاوة الاستحواذ باسم الشهرة — وهي الجزء من سعر الشراء الذي يكون أعلى من مجموع القيمة العادلة الصافية لجميع الأصول المشتراة في عملية الاستحواذ والالتزامات المطلوبات المفترضة في العملية. تقوم الشركة المستحوذة بتسجيل الشهرة كحساب منفصل في الميزانية العمومية الخاصة بها.
تأخذ السمعة التجارية في الاعتبار الأصول غير الملموسة مثل قيمة العلامة التجارية للشركة المستهدفة، وقاعدة العملاء القوية، والعلاقات الجيدة مع العملاء، والعلاقات الصحية مع الموظفين، وأي براءات اختراع أو تكنولوجيا مملوكة تم الحصول عليها من الشركة المستهدفة. يمكن أن يؤدي حدث سلبي، مثل انخفاض التدفقات النقدية، أو الركود الاقتصادي، أو زيادة البيئة التنافسية وما إلى ذلك، إلى انخفاض في قيمة السمعة التجارية، والذي يحدث عندما تنخفض القيمة السوقية للأصول غير الملموسة للشركة المستهدفة إلى ما دون تكلفة الاستحواذ. أي انخفاض يؤدي إلى تقليل السمعة التجارية في الميزانية العمومية ويظهر كخسارة في قائمة الدخل.
يمكن للمشتري شراء شركة مستهدفة بخصم، أي بأقل من قيمتها العادلة. عندما يحدث ذلك، يتم الاعتراف بـ الشهرة السلبية، والمعروفة أيضًا باسم الشهرة السيئة.