ما هو التغيير في الرسملة؟
يشير تغيير رأس المال إلى تعديل في هيكل رأس المال للشركة — النسبة المئوية من الديون وحقوق الملكية المستخدمة لتمويل العمليات والنمو. تشمل الديون إصدارات السندات أو القروض، بينما تتكون حقوق الملكية بشكل رئيسي من الأسهم العادية، والأسهم الممتازة، والأرباح المحتجزة.
النقاط الرئيسية
- يشير تغيير رأس المال إلى تعديل في هيكل رأس مال الشركة - النسبة المئوية للديون وحقوق الملكية المستخدمة لتمويل العمليات والنمو.
- عادةً ما تبدأ الشركة برأس المال (equity)، ثم مع تحسن آفاقها ونضوجها، تبدأ تدريجياً في إضافة الديون إلى ميزانيتها العمومية.
- يأتي كل نوع من رأس المال مع فوائد وعيوب، ومن المهم لإدارة الشركة أن تجد توازنًا مناسبًا.
- يمكن للمستثمرين استخدام نسب الرسملة لقياس ومتابعة المخاطر المرتبطة بالتغيرات في هيكل رأس مال الشركة.
كيف يعمل تغيير رأس المال
تمتلك الشركات طريقتين رئيسيتين لجمع الأموال: الدين وحقوق الملكية. بشكل عام، تبدأ الشركة حياتها برأس المال المساهم به من قبل المؤسس(ين)، العائلة، والأصدقاء. ومع نمو الشركة، قد تسعى للحصول على أموال من مستثمري رأس المال المغامر. أي رأس مال جديد يتم ضخه في العمل سيؤدي إلى تغيير في رأس المال — ببساطة، زيادة في مقدار حقوق الملكية في هذه المرحلة.
إذا تقدمت هذه الشركة في مسار مربح حيث تتزايد التدفقات النقدية والأصول، فستكون حينها في وضع يسمح لها بطلب قروض من البنوك أو حتى إصدار ديون. إضافة الديون إلى الميزانية العمومية سيمثل تغييرًا آخر في رأس المال.
مع استمرار نضوج الشركة، تصبح احتياجاتها التمويلية أكثر تعقيدًا، مما يستدعي إجراء تعديلات مختلفة، وحتى تحولات، اعتمادًا على نمو الشركة وديناميكيات الصناعة، على هيكل رأس المال. على سبيل المثال، يمكن أن يؤدي إصدار أسهم جديدة وتحمّل الديون من أجل استحواذ كبير إلى تغيير جذري في رأس مال الشركة.
مهم
يمكن أن تؤثر التغييرات في رأس المال على العوائد التي تحققها الشركات للمساهمين، وكذلك على فرص بقائها خلال فترات الركود الاقتصادي.
الأسهم مقابل الديون
يأتي كل نوع من رأس المال مع فوائد وعيوب. إصدار الأسهم مكلف، خاصة عندما تكون معدلات الفائدة منخفضة، ويؤدي إلى التخفيف، مما يقلل من نسبة ملكية المساهمين الحاليين. ومع ذلك، لا يحتاج إلى السداد ويوفر رأس مال عامل إضافي يمكن استخدامه لتنمية الأعمال.
يوفر التمويل عن طريق الديون وسيلة أرخص لجمع الأموال، ويخلق دروع ضريبية، ويسمح للشركة بالاحتفاظ بالملكية وعدم التنازل عن السيطرة. ومع ذلك، فإنه يأتي مع التزامات سداد، والتي إذا كانت مرتفعة قد تعرقل الشركة إذا واجهت أي مشاكل.
اعتبارات خاصة
التوازن الصحيح
تسعى الشركة المسؤولة إلى تحقيق توازن بين كمية حقوق الملكية والديون في هيكل رأس مالها وفقًا لاحتياجاتها. الهدف هو الحصول على هيكل رأس مال مثالي لتمويل العمليات، مما يزيد من قيمة الشركة في السوق بينما يقلل من تكلفة رأس المال.
شركة تقوم بتغيير هيكل رأس مالها يجب عليها نظريًا أن تضع مصالح المساهمين في المقام الأول، وأن تكون حذرة من عدم تحمل مخاطر مالية كبيرة. يمكن للمستثمرين متابعة هذه المخاطر باستخدام نسب الرسملة: وهي مؤشرات تقيس نسبة الدين في هيكل رأس المال.
نسب الرسملة
الأنواع الثلاثة لنسبة الرسملة هي نسبة الدين إلى حقوق الملكية (إجمالي الدين مقسومًا على حقوق المساهمين)، ونسبة الدين طويل الأجل إلى الرسملة (الدين طويل الأجل مقسومًا على الدين طويل الأجل بالإضافة إلى حقوق المساهمين)، ونسبة إجمالي الدين إلى الرسملة (إجمالي الدين مقسومًا على حقوق المساهمين).
ما يُعتبر معقولًا فيما يتعلق بنسبة رأس المال يعتمد على الصناعة وآفاق الشركة المستقبلية. على سبيل المثال، قد يكون لدى شركة نسبة مرتفعة نسبيًا مقارنة بنظيراتها، ولكن لديها قدرة أقوى على تحقيق الربحية على المدى القريب لسداد الديون وتقليل النسبة إلى مستوى مريح.
تُعتبر النسب المالية العالية للرافعة المالية leverage ratios محفوفة بالمخاطر. ومع ذلك، من الصحيح أيضًا أن الهياكل الرأسمالية العدوانية يمكن أن تؤدي إلى معدلات نمو أعلى.