ما هو EBITDARM؟
EBITDARM (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء والإيجار ورسوم الإدارة) هو مقياس انتقائي للأرباح يُستخدم لقياس الأداء المالي لبعض الشركات. يتم مقارنة EBITDARM بمقاييس أكثر شيوعًا، مثل EBITDA (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء)، عندما تمثل الإيجارات ورسوم الإدارة نسبة أكبر من المعتاد من تكاليف التشغيل.
النقاط الرئيسية
- EBITDARM تعني الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء والإيجار ورسوم الإدارة، وهي مقياس للأرباح غير متوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP) يُستخدم لقياس الأداء المالي.
- يُعتبر هذا المقياس مفيدًا عند تحليل الشركات التي تشكل فيها الإيجارات ورسوم الإدارة جزءًا كبيرًا من تكاليف التشغيل.
- غالبًا ما يُستخدم EBITDARM لجعل الأرباح أكثر قابلية للمقارنة بين الشركات التي لديها تكاليف تشغيل مختلفة بشكل كبير.
- يجب على الشركات التي تكشف عن مقاييس غير متوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا مثل EBITDARM أن توضح كيف تتباين هذه الأرقام مع المقياس المالي الأكثر قابلية للمقارنة وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا.
فهم EBITDARM (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء والإيجار وإعادة الهيكلة)
لدى المستثمرين العديد من المقاييس المالية المتاحة لتحليل ربحية الشركة. يركز الكثيرون على الأرباح البسيطة أو صافي الدخل. في أحيان أخرى، يمكن أن يكون من المفيد تضمين أو استبعاد بنود معينة لقياس الأداء.
EBITDARM هو امتداد لمصطلح EBITDA، والذي يرمز إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء. إنه صيغة مصممة لتقييم أداء الشركة وقدرتها على تحقيق الأرباح دون أخذ القرارات التمويلية والمحاسبية أو البيئات الضريبية في الاعتبار، وهي نفقات لا تُعتبر جزءًا من العمليات التشغيلية.
يختلف EBITDARM في أنه يستبعد أيضًا الإيجارات ورسوم الإدارة عند حساب الربحية. يكون هذا مفيدًا عند تحليل الشركات التي تشكل فيها هذه الرسوم جزءًا كبيرًا من تكاليف التشغيل.
صناديق الاستثمار العقاري (REITs)، وهي الشركات التي تمتلك أو تمول العقارات التي تولد الدخل، وشركات الرعاية الصحية (مثل المستشفيات أو مشغلي مرافق التمريض) تندرج تحت هذه الفئة لأن هذه الصناعات غالبًا ما تستأجر المساحات التي تستخدمها، مما يعني أن رسوم الإيجار يمكن أن تصبح تكلفة تشغيلية رئيسية. يتيح EBITDARM رؤية أفضل لأداء العمليات لهذه الشركات من خلال استبعاد النفقات الثابتة التي لا يمكن تجنبها أحيانًا والتي تؤثر على الأرباح.
تعديل النفقات المتعلقة بالأصول المملوكة والمستأجرة يجعل الأرباح أكثر قابلية للمقارنة بين الشركات التي تختلف في كمية الممتلكات التي تستأجرها أو تمتلكها.
يتم حساب EBITDARM عادةً كما يلي:
- EBITDARM = صافي الدخل + الفوائد + الضرائب + الإهلاك + الاستهلاك + الإيجار وإعادة الهيكلة + رسوم الإدارة
متطلبات EBITDARM
لن تقوم جميع الشركات بالإبلاغ عن EBITDARM. هذا المقياس وأنواع أخرى مماثلة من أرقام الأرباح المعدلة لا تتوافق مع المبادئ المحاسبية المقبولة عمومًا (GAAP).
على الرغم من أنه ليس إلزاميًا، إلا أن هذا المقياس يظهر في البيانات المالية، مما يدفع لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لوضع بعض القواعد حول كيفية الإبلاغ عنه. تتطلب لجنة الأوراق المالية والبورصات من الشركات الإبلاغ عن أرباحها بناءً على مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP). إذا قامت الشركات أيضًا بالإبلاغ عن EBITDARM وغيرها من التدابير المالية غير المستندة إلى GAAP، فيجب عليها توضيح كيفية تباين هذه الأرقام مع المقياس المالي الأكثر قابلية للمقارنة وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا.
فوائد الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء والإيجار وإدارة المخاطر (EBITDARM)
تُعتبر التدابير التي تتضمن تعديلات على الدخل التشغيلي أكثر إفادة للمستثمرين إذا تم فحصها بالتزامن مع الأرباح الصافية وتدابير غير GAAP الأكثر دقة، مثل EBITDA وEBIT (الأرباح قبل الفوائد والضرائب). كما أنها مفيدة في مقارنة الشركات التي تعمل ضمن نفس القطاع الصناعي، بما في ذلك، على سبيل المثال، شركة تمتلك ممتلكاتها وأخرى تستأجرها.
قد يتم قياس EBITDARM مقابل رسوم الإيجار لمعرفة مدى فعالية قرارات تخصيص رأس المال داخل الشركة. كما يُستخدم بشكل شائع لمراجعة قدرة الشركة على خدمة الديون، خاصة من قبل وكالات التصنيف الائتماني (CRAs).
العديد من الشركات التي تقدم هذا المقياس تحمل أعباء ديون عالية. يمكن للمحللين والمستثمرين تقييم المستوى العام والاتجاه لمقياس EBITDARM وكذلك استخدامه لحساب نسب تغطية خدمة الدين مثل نسبة EBITDARM إلى الفائدة ونسبة الدين إلى EBITDARM.
انتقادات EBITDARM (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء والإيجار والإدارة)
الانتقادات الموجهة لأرقام الأرباح المعدلة مثل EBITDA وEBITDAR وEBITDARM كثيرة. تشمل هذه الانتقادات القلق من أن التعديلات قد تكون مضللة لأنها لا تقدم صورة دقيقة عن التدفق النقدي للشركة، كما أنها سهلة التلاعب وتتجاهل تأثير النفقات الحقيقية، بما في ذلك التقلبات في رأس المال العامل.
أعرب النقاد أيضًا عن مخاوفهم من أن بإضافة نفقات الاستهلاك مرة أخرى، تتجاهل الشركات والمحللون النفقات المتكررة للإنفاق الرأسمالي.