ما هو Ex-Post؟
Ex-post هو مصطلح آخر لـ العوائد الفعلية وهو كلمة لاتينية تعني "بعد الحدث".
يُعتبر استخدام العوائد التاريخية الطريقة الأكثر شيوعًا للتنبؤ باحتمالية تكبد خسارة في الاستثمار في أي يوم معين. يُعتبر مصطلح "Ex-post" عكس Ex-ante، والذي يعني "قبل الحدث".
النقاط الرئيسية
- "Ex-post" هي كلمة تشير إلى العوائد الفعلية وتترجم من اللاتينية إلى "بعد الحدث".
- التحليل اللاحق (Ex-post analysis) ينظر في النتائج المالية بعد حدوثها ويستخدمها للتنبؤ باحتمالية العوائد المستقبلية.
- يتم الحصول على القيمة الفعلية بعد الحدث من خلال أخذ بعين الاعتبار القيمة الابتدائية والنهائية للأصل، ونمو وتراجع الأصل، وأي دخل مكتسب.
- يُعتبر مصطلح "Ex-post" مغايرًا لمصطلح "Ex-ante"، الذي يستخدم التقديرات لقياس الأداء المستقبلي. يُعتبر "Ex-post" ممارسة قياسية لأنه يعتمد على النتائج المثبتة.
فهم Ex-Post
يتم الحصول على المعلومات اللاحقة من قبل الشركات للتنبؤ بـ الأرباح المستقبلية. تُستخدم المعلومات اللاحقة في دراسات مثل القيمة المعرضة للخطر (VaR)، وهي دراسة احتمالية تقرب الحد الأقصى للخسارة التي قد يتكبدها محفظة استثمارية في أي يوم. يتم تعريف VaR لمحفظة استثمارية محددة، واحتمالية، وأفق زمني.
يختلف العائد الفعلي (ex-post yield) عن العائد المتوقع (ex-ante yield) لأنه يمثل القيم الفعلية، أي ما يكسبه المستثمرون فعليًا بدلاً من القيم المقدرة. يعتمد المستثمرون في قراراتهم على العوائد المتوقعة مقابل العوائد الفعلية، وهو جانب مهم من تحليل مخاطر الاستثمار. العائد الفعلي هو السعر الحالي للسوق، مطروحًا منه السعر الذي دفعه المستثمر. يُظهر أداء الأصل، ولكنه يستثني التوقعات والاحتمالات.
حساب Ex-Post
يتم حساب Ex-post باستخدام قيم الأصول في بداية ونهاية فترة معينة، بالإضافة إلى أي نمو أو انخفاض في قيمة الأصل، وأي دخل مكتسب ينتجه الأصل خلال تلك الفترة. يستخدم المحللون بيانات Ex-post حول تقلبات أسعار الاستثمار، والأرباح، وغيرها من المقاييس للتنبؤ بالعوائد المتوقعة. يتم قياسها مقابل العائد المتوقع لتأكيد دقة طرق تقييم المخاطر.
يُفضل استخدام مصطلح "Ex-post" للفترات التي تقل عن سنة، ويقيس العائد المكتسب للاستثمار منذ بداية العام. على سبيل المثال، بالنسبة لتقرير ربع سنوي في 31 مارس، يقيس العائد الفعلي مقدار زيادة المحفظة الاستثمارية للمستثمر كنسبة مئوية من 1 يناير إلى 31 مارس. إذا كان الرقم 5%، فهذا يعني أن المحفظة قد زادت بنسبة 5% منذ 1 يناير.
تحليل ما بعد الحدث
تحليل الأداء بأثر رجعي تحليل الإسناد، أو تحليل المؤشر المرجعي، يقيس أداء محفظة الاستثمار بناءً على عائد المحفظة وارتباطها مع العديد من العوامل أو المؤشرات المرجعية. يُعتبر التحليل بأثر رجعي النهج التقليدي لتحليل الأداء للصناديق التي تستثمر في الأصول طويلة الأجل فقط.
عادةً ما تركز تحليلات الأداء بعد الحدث على تحليل الانحدار. يقوم المحلل بتنفيذ انحدار لعوائد المحفظة مقابل عوائد مؤشر السوق لتحديد مقدار الربح والخسارة في المحفظة الذي قد يكون نتيجة للتعرض للسوق. يوفر الانحدار بيتا المحفظة بالنسبة لمؤشر السوق ومقدار ألفا الذي كان الصندوق يربحه أو يخسره بالنسبة لمؤشر السوق.
التنبؤ بأثر رجعي
الصيغة لحساب العائد الفعلي هي (القيمة النهائية - القيمة الابتدائية) / القيمة الابتدائية. القيمة الابتدائية هي القيمة السوقية عند شراء الأصل. القيمة النهائية هي القيمة السوقية الحالية للأصل.
التوقعات اللاحقة (Ex-post) هي توقعات تُعد في وقت معين باستخدام البيانات المتاحة بعد ذلك الوقت. يتم إنشاء هذه التوقعات عندما يتم تحديد الملاحظات المستقبلية خلال فترة التنبؤ. تُستخدم لمراقبة البيانات المعروفة لتقييم نموذج التنبؤ.
كيف يتم استخدام المعلومات اللاحقة؟
تحصل الشركات على معلومات لاحقة للتنبؤ بالأرباح المستقبلية.
كيف يؤثر العامل اللاحق (Ex-Post) في التحليل؟
تحليل الأداء بأثر رجعي يقيس أداء محفظة الاستثمار بناءً على عائد المحفظة وارتباطها بالعديد من العوامل أو المعايير. يُعرف أيضًا باسم تحليل المعايير.
ما هي الصيغة لـ Ex-Post؟
اطرح القيمة الابتدائية من القيمة النهائية، ثم اقسم النتيجة على القيمة الابتدائية لتحديد النتيجة بعد الحدث (ex-post).
الخلاصة
تعني كلمة "Ex-post"، التي تُترجم من اللاتينية إلى "بعد الحدث"، العوائد الفعلية. يقوم تحليل Ex-post بمراجعة النتائج المالية بعد حدوثها ويستخدمها للتنبؤ باحتمالية العوائد المستقبلية.