ما هو خيار الصرف المرن؟
خيارات التبادل المرنة، أو خيارات FLEX، هي خيارات غير قياسية تسمح لكل من الكاتب والمشتري بالتفاوض على شروط مختلفة. تشمل الشروط القابلة للتفاوض نمط التنفيذ، وسعر التنفيذ، وتاريخ الانتهاء، بالإضافة إلى ميزات وفوائد أخرى. توفر هذه الخيارات أيضًا للمستثمرين فرصة للتداول على نطاق أوسع مع توسيع أو إلغاء حدود المراكز.
النقاط الرئيسية
- خيارات FLEX هي نوع متخصص من الخيارات التي تقدم مرونة تفاوضية كبيرة.
- FLEX تعني خيار التبادل المرن.
- لا تحتوي هذه الخيارات على تدفقات أسعار منتظمة ولكن تنشر الأسعار فقط عند الطلب.
فهم خيار الصرف المرن (FLEX)
تم إنشاء خيارات FLEX في عام 1993 بواسطة بورصة خيارات شيكاغو (Cboe). تستهدف هذه الخيارات سوق خارج البورصة (OTC) لخيارات المؤشرات وتوفر للعملاء مزيدًا من المرونة. الآن، يتم تداول خيارات FLEX في بورصات أخرى بالإضافة إلى Cboe.
بالإضافة إلى السماح لكل من المشتري والبائع بتخصيص شروط العقد حسب رغبتهم، توفر خيارات FLEX فوائد أخرى. تشمل هذه الفوائد الحماية من مخاطر الطرف المقابل المرتبطة بالتداول خارج البورصة. يتم ضمان الصفقات من قبل مؤسسة المقاصة للخيارات (OCC) كما هو الحال مع الخيارات المتداولة في البورصة الأخرى.
السوق أيضًا أكثر تنافسية وشفافية لزيادة السيولة. يسمح السوق الثانوي للمشترين والبائعين بتعويض المراكز قبل انتهاء الصلاحية. هذا السوق الثانوي يزيل بعض المخاطر المرتبطة بالتداول في الأسواق خارج البورصة.
يكمن الفرق الكبير بين خيارات FLEX والخيارات التقليدية في أن خيارات FLEX لا تحتوي على تدفق عروض أسعار مستمر. لذلك، يتم إنشاء عرض السعر لخيار FLEX فقط عند تقديم طلب عرض سعر (RFQ).
في عام 2007، أطلقت Cboe نظام CFLEX، وهو نظام تداول إلكتروني عبر الإنترنت لخيارات FLEX الخاصة بالمؤشرات والأسهم. يقوم المتداولون بإدخال الأوامر اليومية في الكتاب الإلكتروني لـ FLEX.
مكونات عقد خيار FLEX
الحد الأدنى لحجم خيار FLEX هو عقد واحد. قد تكون أسعار التنفيذ في زيادات السنتات وقد تكون أيضًا بما يعادل نسبة مئوية من السهم الأساسي.
تمثيل الأقساط قد يكون في قيمة مبالغ محددة بالدولار وعادة ما تكون بزيادات من السنتات، أو كنسب مئوية من السهم الأساسي.
يمكن أن يكون تاريخ الانتهاء أي يوم عمل ويمكن أن يكون مؤرخًا في المستقبل حتى 15 عامًا من تاريخ التداول. قد تكون أنماط الانتهاء أمريكية أو أوروبية. يسمح الانتهاء الأمريكي بممارسة الخيار في أي وقت قبل انتهاء العقد. بينما يسمح الانتهاء الأوروبي بممارسة الخيار فقط في تاريخ الانتهاء.
تستقر خيارات FLEX للأسهم، سواء كانت البيع أو الشراء، بتسليم أسهم الأسهم إذا تم تنفيذها. أما خيارات FLEX للمؤشرات فستستقر نقدًا.
حدود المراكز للخيارات المرنة في البورصة
لا توجد حدود للمراكز بالنسبة لخيارات FLEX على المؤشرات الرئيسية للسوق، بما في ذلك مؤشر داو جونز الصناعي، وناسداك-100، وراسل 2000، وS&P 500، وS&P 100. ومع ذلك، هناك متطلبات للإبلاغ إذا تجاوزت أحجام المراكز حدودًا معينة.
حدود المراكز لعقود خيارات FLEX للمؤشرات الواسعة النطاق، بخلاف تلك المذكورة أعلاه، هي 200,000 عقد، مع كون العقود على نفس جانب السوق لكل مؤشر معين.
لا توجد حدود للمراكز بالنسبة لخيارات الأسهم أو خيارات ETF FLEX، على الرغم من وجود متطلبات للإبلاغ.