ما هو الملكية الخاصة؟
الشركة المملوكة بشكل خاص هي شركة ليست متداولة علنًا. وهذا يعني أن الشركة إما لا تمتلك هيكلًا للأسهم من خلاله تجمع رأس المال أو أن أسهم الشركة يتم الاحتفاظ بها وتداولها دون استخدام البورصة. تشمل الشركات المملوكة بشكل خاص الشركات العائلية، والمؤسسات الفردية، والغالبية العظمى من الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم.
النقاط الرئيسية
- لا تمتلك الشركة الخاصة هيكلًا للأسهم يمكنها من خلاله جمع رأس المال، أو يتم الاحتفاظ بأسهمها وتداولها دون استخدام بورصة.
- الشركات المملوكة بشكل خاص تشمل الشركات العائلية، والمؤسسات الفردية، والغالبية العظمى من الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم.
- على عكس الشركة العامة، لا يتعين على الشركة الخاصة أن تجيب على المستثمرين العامين.
غالبًا ما تكون هذه الشركات صغيرة جدًا بحيث لا تستطيع إجراء عرض عام أولي (IPO) وتميل إلى تلبية احتياجاتها التمويلية باستخدام المدخرات الشخصية، أو الأموال الموروثة، و/أو القروض من البنوك. وعلى الرغم من أن العديد من الشركات الصغيرة تتناسب مع تعريف الشركة المملوكة للقطاع الخاص، إلا أن مصطلح "مملوكة للقطاع الخاص" يُستخدم غالبًا للإشارة إلى الشركات التي تكون كبيرة بما يكفي لتداولها علنًا ولكنها لا تزال مملوكة بشكل خاص.
تعتبر أسهم الشركات الخاصة أكثر صعوبة في البيع بسبب الطبيعة غير المؤكدة لقيمتها الحقيقية وغياب بورصة تدعم الشفافية والسيولة.
كيف تعمل الشركة المملوكة للقطاع الخاص
الشركات المملوكة بشكل خاص أكثر شيوعًا بكثير من الشركات المتداولة علنًا. قد تكون الشركات المملوكة بشكل خاص مملوكة لفرد، أو عائلة، أو مجموعة صغيرة، أو حتى مئات من المستثمرين الخاصين أو رأس المال المخاطر.
يمكن أن تعود الشركات التي كانت متداولة علنًا إلى الخصوصية مرة أخرى من خلال عملية الشراء بالاستدانة (LBO). على سبيل المثال، في عام 2016، كان لدى شركة أوبر لخدمات النقل التشاركي أكثر من 7 ملايين سهم عادي قائم و11 مليون سهم مفضل محتفظ بها من قبل عدد كبير من أصحاب رأس المال المغامر. ينص قانون الأوراق المالية والبورصات لعام 1934 على أن العدد الإجمالي لـالمساهمين يجب ألا يتجاوز 500. لقد أثارت التمويل الجماعي والاتجاه الذي تتبعه شركات التكنولوجيا بالبقاء لفترة أطول في مرحلة رأس المال المغامر تساؤلات حول ما إذا كان ينبغي زيادة هذا الحد الأقصى لعدد المساهمين.
الشركات المملوكة بشكل خاص تُعرف أيضًا بأنها شركات خاصة.
الشركات الخاصة مقابل الشركات المتداولة علنًا
يمكن مقارنة الأعمال التجارية المملوكة بشكل خاص مع الشركة المتداولة علنًا. الشركة المتداولة علنًا هي شركة مملوكة من قبل العديد من المساهمين العامين. يتم تداول أسهم الشركة العامة في البورصة. تُعتبر هذه الشركات "عامة" لأن المساهمين، الذين يصبحون مالكي الأسهم في الشركة، يمكن أن يكونوا أي شخص يشتري أسهمًا في الشركة. على الرغم من أن نسبة صغيرة من الأسهم تُطرح للجمهور في البداية، إلا أن التداول اليومي في السوق هو الذي يحدد قيمة الشركة بأكملها.
قد تقوم شركة مملوكة بشكل خاص "بالتحول إلى شركة عامة" من خلال طرح عام أولي (IPO). يعني هذا العملية أن أسهم الشركة تُصدر للجمهور في إصدار جديد تمامًا للأسهم. يمكن أن يكون الطرح العام الأولي أداة مفيدة لجمع رأس المال من المستثمرين العامين. قد يكون لدى بعض الشركات مساهمون خاصون قبل التحول إلى شركة عامة، وفي هذه الحالة يمكن تحويل ملكية الأسهم الخاصة إلى ملكية عامة.
قبل الطرح العام الأولي (IPO)، ستقوم الشركة باختيار متعهد الاكتتاب واختيار البورصة التي سيتم فيها إصدار الأسهم ومن ثم تداولها بشكل علني. يقوم متعهدو الاكتتاب بتسويق إصدار الأسهم المقترح من أجل تقدير الطلب في السوق وتحديد السعر النهائي للطرح. يجب تشكيل مجلس إدارة يتكون من أعضاء داخليين وخارجيين في المنظمة قبل تاريخ الطرح العام الأولي. المجلس هو هيئة حاكمة تجتمع على فترات منتظمة لوضع السياسات لإدارة الشركة والإشراف عليها.
بالإضافة إلى ذلك، يجب على الشركة تلبية المتطلبات التي وضعتها البورصة وهيئة الأوراق المالية والبورصات Securities and Exchange Commission (SEC). يتضمن ذلك تقديم بيان تسجيل Form S-1 إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات. يتضمن بيان التسجيل معلومات حول الاستخدام المخطط لعائدات رأس المال، وتفاصيل نموذج العمل والمنافسة، ونشرة مختصرة للأوراق المالية المخطط لها، والمنهجية المستخدمة لحساب سعر العرض.
مزايا وعيوب الملكية الخاصة
تُعتبر الطروحات العامة الأولية (IPOs) أداة رائعة لجمع كمية كبيرة من رأس المال لتمويل نمو الأعمال وتوفير السيولة للمستثمرين الأوائل. ومع ذلك، هناك العديد من الأسباب التي قد تدفع الشركة لاختيار البقاء مملوكة بشكل خاص. أولاً، كون الشركة عامة يأتي مع طبقة إضافية من التدقيق. تُطلب من الشركات العامة من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) إصدار تقارير للمساهمين تتوافق مع المبادئ المحاسبية المقبولة عمومًا (GAAP).
يجب على الشركات المملوكة بشكل خاص أن تحافظ على دفاترها بشكل جيد وتقدم تقارير منتظمة لمساهميها، ولكن عادةً لا توجد تداعيات قانونية فورية للتأخير في تقديم التقارير أو عدم تقديمها على الإطلاق. لا تزال معظم الشركات المملوكة بشكل خاص تستخدم مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) لأنها تعتبر المعيار الذهبي في ممارسات المحاسبة. بالإضافة إلى ذلك، ستطلب معظم المؤسسات المالية بيانات مالية سنوية متوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا كجزء من العقود عند إصدار قروض الأعمال. لذلك، على الرغم من أنه ليس مطلوبًا، تميل الشركات المملوكة بشكل خاص إلى استخدام مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا.
يمكن للشركات المملوكة بشكل خاص استخدام هياكل مؤسسية لا تستطيع الشركات العامة استخدامها، وتحديد شروط للمستثمرين لا يُسمح بها في السوق العامة. بطرق معينة، تتمتع الشركات المملوكة بشكل خاص بحرية أكبر من الشركات العامة التي يجب أن تجيب على جمهور أوسع.