ما هو التحصين ضد الركود؟
"مقاوم للركود" هو مصطلح يُستخدم لوصف أصل أو شركة أو صناعة أو كيان آخر يُعتقد أنه مقاوم اقتصاديًا لتأثيرات الركود.
يتم إضافة الأسهم المقاومة للركود إلى المحافظ الاستثمارية لحمايتها من فترات التراجع الاقتصادي، والتي قد تكون بداية ركود اقتصادي. الأوراق المالية التي يُعتقد أنها مقاومة للركود غالباً ما تكون لها قيم بيتا سلبية (مثل الذهب)، مما يشير إلى وجود علاقة عكسية مع السوق الأوسع.
النقاط الرئيسية
- يشير مصطلح "مقاوم للركود" إلى الأصول أو الشركات أو الصناعات أو الكيانات الأخرى التي لا تنخفض قيمتها خلال فترة الركود أو تنخفض بشكل أقل من السوق الأوسع.
- تشمل أمثلة الأصول المقاومة للركود النقد والاستثمارات المكافئة للنقد، مثل أذون الخزانة الأمريكية لمدة ثلاثة أشهر، بينما تشمل أمثلة الصناعات المقاومة للركود السلع الاستهلاكية الأساسية والمرافق والرعاية الصحية، من بين أمور أخرى.
- المصطلح نسبي لأن الركود المطول يمكن أن يتسبب في انخفاض العوائد حتى لأكثر الأصول أو الأعمال مقاومة للركود.
فهم كيفية التحصين ضد الركود
على الرغم من أن العديد من العناصر تم تصنيفها على أنها مقاومة للركود، إلا أن القليل منها يثبت فعلاً أنه كذلك. في كثير من الأحيان، تكون العواقب البعيدة المدى لفترة الركود أكبر من أن تتحملها حتى أكثر الأعمال أو الأصول مقاومة للركود.
حتى الأسهم، التي يُفترض أنها الأصول الأكثر حساسية خلال الركود الاقتصادي، ليست دائمًا قابلة للتنبؤ. شهدت عدة حالات ركود (مثل 1945، 1949، و1980، من بين أخرى) زيادات في أسعار S&P 500.
بيتا السلبية
الأوراق المالية التي يُعتقد أنها مقاومة للركود غالبًا ما تكون لها قيم بيتا سلبية، مما يشير إلى علاقة عكسية مع السوق الأكبر. (عندما ينخفض السوق، يرتفع السهم، والعكس صحيح.)
كان يُعتقد في السابق أن الذهب وأسهم الذهب، على سبيل المثال، محصنة ضد الركود بسبب القيمة السلبية للبيتا للذهب. لقد حقق الذهب المادي أداءً جيدًا في بعض فترات الانكماش الاقتصادي، ولكن هذا يحدث عادةً في ظل ظروف معينة مثل التوقعات بارتفاع التضخم. يميل الذهب المُورق (أسهم الذهب والصناديق المتداولة في البورصة) إلى أن يكون لها بيتا إيجابية. أيضًا، الاحتفاظ بأصول ذات بيتا سلبية خلال الأوقات غير الركودية يقلل من العائد المتوقع للمحفظة.
الأصل الذي يمتلك بيتا سلبية لديه عائد متوقع أقل من معدل العائد الخالي من المخاطر خلال الأوقات العادية. الاستثمارات المقاومة للركود غالبًا ما تكون أداؤها أقل من المتوقع خلال الأوقات العادية، وكذلك خلال فترة التعافي التي تلي الركود.
الصناعات الدفاعية
الأسهم الدفاعية، مثل أسهم شركات الرعاية الصحية أو المرافق العامة، تُعتبر غالبًا استثمارات مقاومة للركود. وذلك لأن المستهلكين لا يزالون بحاجة إلى شراء الرعاية الطبية والكهرباء بغض النظر عن الوضع الاقتصادي. ومع ذلك، تمثل العديد من الصناعات الدفاعية نسبة صغيرة من إنفاق المستهلكين، مما يحد من قيمتها في مقاومة الركود.
تحصين المحفظة الاستثمارية ضد الركود الاقتصادي
يمكن استخدام عدة عوامل لحماية المحفظة الاستثمارية بشكل عام من الركود، بما في ذلك تنويع الأصول، وإعادة التوازن، وامتلاك جدول زمني للاستثمار طويل الأمد. زيادة كمية النقدية المحتفظ بها في المحفظة هي أيضًا وسيلة جيدة لحمايتها من الركود، وذلك بتكلفة الفرصة البديلة للعوائد المفقودة. هذا يمكن المستثمرين من الوصول إلى السيولة بسرعة للاستفادة من الفرص في سوق الأسهم المتراجع. تستفيد النقدية من الانكماش في بيئة الركود، حيث تزداد القوة الشرائية لكل دولار.
تُعتبر سندات الخزانة الأمريكية محصنة ضد الركود لأنها مدعومة من قبل حكومة أكبر اقتصاد في العالم.
أمثلة على الأصول المقاومة للركود
في سوق الأسهم، تُعتبر العديد من الشركات والقطاعات محصنة ضد الركود لأنها تستطيع مقاومة الانخفاض في السوق أو لديها نسبة تراجع أقل نسبيًا مقارنةً بالقطاعات أو المؤشرات الأخرى.
مثال على ذلك هو عملاق التجزئة Walmart Inc. (WMT). حيث أعلنت الشركة العملاقة التي تتخذ من أركنساس مقرًا لها عن نمو في الأرباح والإيرادات في السنوات الثلاث التي تلت الركود الكبير. حيث قام المستهلكون بتقليص إنفاقهم والتسوق في متاجر التجزئة ذات الأسعار المخفضة، والتي قامت بتحسين أدائها باستخدام اقتصاديات الحجم لخفض أسعار المنتجات.
أسهم المرافق هي مثال على النوع الأخير. السبب في اعتبار المرافق رهانًا آمنًا خلال الركود هو أن الناس سيظلون بحاجة لدفع فواتير المياه والكهرباء خلال فترة الركود.
غالبًا ما يكون المستثمرون والمتداولون أقل اهتمامًا بأسهم المرافق لأنها أقل تقلبًا من بقية السوق وتوفر فرصًا أقل لتحقيق الربح في وقت قصير. ومع ذلك، تُعتبر المرافق من بين القطاعات القليلة التي يمكن فيها إيداع الأموال بأمان خلال فترة الركود. بينما قد تنخفض القطاعات الأخرى إلى المنطقة السلبية أو تتراجع بأرقام مزدوجة خلال الركود، قد تظل أسهم المرافق مستقرة نسبيًا.
ما هي القطاعات الأكثر مقاومة للركود في سوق الأسهم؟
من بين القطاعات الـ 11 للأسهم وفقًا لـ المعيار العالمي لتصنيف الصناعات (GICS)، تُعتبر السلع الاستهلاكية الأساسية والمرافق والرعاية الصحية والطاقة من بين الأكثر مقاومة للركود. وذلك لأنها دائمًا ما تكون مطلوبة بغض النظر عن حالة الدورة الاقتصادية. وعلى الرغم من أنها قد لا تشهد زيادة فعلية في القيمة خلال فترة الركود، إلا أنها من المحتمل أن تشهد انخفاضات أقل من السوق ككل.
كيف أعزل محفظتي الاستثمارية عن فترات الركود الاقتصادي؟
عادةً ما تكون الأسهم هي الجزء الأكبر من تخصيص المحفظة، بينما يشكل الدخل الثابت (السندات) الجزء المتبقي. لا توجد صيغة محددة لتجنب الانخفاضات في حيازات الأسهم، باستثناء تحويل تخصيص الأسهم إلى نقد أو ما يعادله من النقد—مثل أذون الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل (ثلاثة أشهر). في مثل هذا التخصيص، تكون فعليًا قد انسحبت من سوق الأسهم لفترة زمنية معينة، مما يعني أنك أكثر عرضة لتفويت الانتعاش بمجرد انتهاء الركود أو تراجعه.
إذا كنت ترغب في الحفاظ على نفس تخصيص الأسهم الإجمالي، يمكن استخدام عملية تُعرف باسم التدوير القطاعي. تتضمن هذه العملية بشكل أساسي الانتقال من أسهم النمو إلى الأسهم الدفاعية، مثل الانتقال من أسهم التكنولوجيا إلى المرافق. وعلى الرغم من أنه لا يضمن لك تحقيق المزيد من المال، إلا أنه يهدف إلى تقليل خسارتك النسبية. كما أنه سيبقيك مستثمرًا في السوق، لذلك لن تضطر للقلق كثيرًا بشأن اختيار القاع ثم إعادة الاستثمار.
هل يجب أن أحتفظ بأسهمي خلال الركود الاقتصادي أم أبيعها بالكامل؟
يعتمد ذلك على تحمل المخاطر الخاص بك، والأهم من ذلك، أفقك الزمني للاستثمار. إذا كان لديك أفق زمني طويل للاستثمار (أكثر من 10 سنوات)، مما يعني أنك لن تحتاج إلى المال في أي وقت قريب، فمن المحتمل أن يكون من الأفضل لك الحفاظ على تعرضك للأسهم خلال فترة الركود. إذا شعرت بالحاجة إلى إجراء تغييرات في محفظتك، يمكنك النظر في إعادة توجيه استثماراتك في الأسهم من القطاعات النامية إلى القطاعات الدفاعية. على الرغم من أنه قد يبدو مؤلمًا في البداية، فإنك تتجنب خطر فقدان القاع وعدم المشاركة في التعافي الاقتصادي اللاحق وانتعاش الأسواق.
الخلاصة
من النادر أن تشهد الأسهم ارتفاعًا كبيرًا خلال فترة ركود اقتصادي، عندما يكون بقية السوق في حالة تراجع حاد. إذا خالفت الأسهم هذا النمط وارتفعت في سوق هابطة، فمن المرجح أن يكون ذلك بسبب عامل خاص بالسهم، مثل الاندماج أو زيادة في الأرباح الموزعة للسهم، على سبيل المثال. بهذا المعنى، فإن مصطلح "مقاومة الركود" هو أكثر من مجرد تسمية خاطئة وليس وصفًا حقيقيًا للسوق. ربما يكون مصطلح مقاومة الركود أكثر ملاءمة.
ومع ذلك، إذا كنت مصممًا على الحفاظ على تخصيصك للأسهم، فمن الجيد أن تفكر في تدوير القطاعات، حيث تقوم بنقل استثماراتك من أسهم النمو الأكثر تقلبًا إلى الأسهم الدفاعية الأقل تقلبًا والتي تدفع أرباحًا، مثل المرافق والسلع الاستهلاكية الأساسية والرعاية الصحية. هذه القطاعات لديها أفضل فرصة للبقاء مستقرة وربما التقدم، وذلك اعتمادًا على شدة الركود الحالي.
إذا كنت أكثر مرونة في تخصيص الأصول، فقد تفكر في زيادة التعرض للسندات (ترتفع أسعار السندات عندما تنخفض أسعار الفائدة عادةً خلال فترة الركود) والأسهم التي تدفع أرباحًا كمركبات استثمارية احتياطية.