القيمة الاسمية الحالية: المعنى، الحساب، الفوائد

ماذا يعني القيمة الحالية؟

يشير "القيمة الحالية" إلى القيمة الاسمية الحالية لأداة الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS). تكشف هذه القيمة عن الرصيد الشهري المتبقي من الأصل على مجموعة من الرهن العقاري، مما يوفر للمستثمرين لمحة عن كيفية أداء أداة MBS، وهي الأداة التي تجمع هذه القروض، مقارنةً بوضعها عند البداية.

القيمة الحالية تُعرف أيضًا بالقيمة الاسمية.

النقاط الرئيسية

• القيمة الحالية هي إجمالي الرصيد المستحق لأوراق مالية مدعومة برهن عقاري (MBS).
• مع وصول المدفوعات وسداد أصل الرهون العقارية الأساسية في المحفظة، ينخفض الوجه الحالي مقارنة بالوجه الأصلي.
• يمكن أن يكون للأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBSs) التي لها نفس تاريخ الإصدار والقسيمة والقيمة الاسمية الأصلية وجوه حالية مختلفة بشكل كبير لأنها تُسدد بمعدلات مختلفة.

فهم القيمة الاسمية الحالية

الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBSs) هي قروض عقارية تُباع من قبل البنوك التي أصدرتها إلى مؤسسة مدعومة من الحكومة أو شركة مالية. يقوم المشترون بعد ذلك بتجميع هذه الرهون العقارية معًا في ورقة مالية واحدة قابلة للاستثمار، حيث يتم دفع رأس المال والفائدة التي تولدها إلى الحامل، عادةً على أساس شهري.

عندما يتم هيكلة الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS) في البداية، يُطلق على القيمة الاسمية الممنوحة للمجموعة اسم القيمة الاسمية الأصلية. ببساطة، القيمة الاسمية الأصلية هي إجمالي الرصيد الرئيسي المستحق عند الإصدار، بينما القيمة الاسمية الحالية هي إجمالي القيمة الرئيسية المستحقة في أي وقت بعد ذلك. وبطبيعة الحال، مع وصول الدفعات وسداد رأس المال للرهن العقاري الأساسي في المجموعة، تنخفض القيمة الاسمية الحالية مقارنة بالقيمة الاسمية الأصلية.

يمكن أن يكون للأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBSs) التي لها نفس تاريخ الإصدار، والقسيمة، والقيمة الاسمية الأصلية وجوه حالية مختلفة بشكل كبير لأنها تُسدد بمعدلات مختلفة بناءً على خصائص القروض الأساسية.

على سبيل المثال، قد يتكون المجمع من مقترضين ذوي جدارة ائتمانية عالية يمكنهم إعادة التمويل بسهولة إذا انخفضت أسعار الفائدة. علاوة على ذلك، حتى إذا كان المقترضون متساوين تقريبًا من حيث التصنيف الائتماني، فإن الاختلافات في سرعة السداد المسبق للرهن العقاري الأساسي ستؤثر على القيمة الحالية.

حساب القيمة الاسمية الحالية

يتم حساب القيمة الحالية من خلال ضرب عامل المجموعة، وهو مقياس لمقدار ما تبقى من أصل القرض الأصلي، في القيمة الاسمية الأصلية للأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS). سيكون للأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري الجديدة عامل مجموعة يساوي واحد عند الإصدار. سيتغير هذا مع مرور الوقت، حيث ينخفض تدريجياً مع سداد الرهون العقارية بشكل مستمر.

اعتبارات خاصة

يرغب حاملو الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBSs) في رؤية سداد الرهون العقارية الأساسية، حيث يحصلون من خلالها على رأس المال والفائدة على الاستثمار. في الوقت نفسه، لكي تحقق الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري إمكاناتها، من المهم ألا ينخفض الوجه الحالي أسرع من المخطط له.

عندما ينخفض عامل التجمع بشكل أسرع من المتوقع، يؤدي ذلك إلى تحقيق المستثمرين لعائد إجمالي أقل مما كانوا يأملون فيه سابقًا. وذلك لأن جزءًا من الدخل الذي تولده الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBSs) يأتي من مدفوعات الفائدة على الرهون العقارية الأساسية. باختصار، كلما زادت المبالغ التي لا يزال يتعين على أصحاب المنازل سدادها، زادت الفائدة التي يجب عليهم دفعها للمقرض—وفي هذه الحالة، حامل الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري.

إذا زادت المدفوعات المسبقة أكثر من المتوقع، فإن القيمة الحالية ستنخفض بسرعة، مما يشير إلى أن المستثمرين لا يحصلون على العوائد التي كانوا يتوقعونها في البداية.

السداد المسبق هو أحد أكبر المخاطر التي يواجهها حاملو الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS). يميل المقترضون إلى إعادة التمويل عندما تنخفض أسعار الفائدة ويصبح الاقتراض أرخص. هذا غير مرغوب فيه للمستثمرين. بالإضافة إلى عدم جمع كل الدخل الذي توقعوا الحصول عليه، فإنه يعني أيضًا أن رأس المال يُعاد إليهم في بيئة ذات فائدة منخفضة حيث يكون من الصعب الحصول على العوائد.

فوائد القيمة الاسمية الحالية

من خلال النظر إلى القيمة الحالية، يمكن للمستثمر التحقق من الافتراضات المتعلقة بـ التقييم التي تم وضعها عند إنشاء الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS). يؤدي هذا إلى طرح أسئلة مثل ما إذا كان معدل السداد المسبق المفترض كان دقيقًا وما إذا كان التقييم أعلى أو أقل مما ينبغي في ضوء المخاطر الفعلية لـ السداد المسبق حتى الآن.