تحليل الأسهم: طرق مختلفة لتقييم الأسهم

ما هو تحليل الأسهم؟

تحليل الأسهم هو تقييم لأداة تداول معينة أو قطاع استثماري أو السوق ككل. يحاول محللو الأسهم تحديد النشاط المستقبلي لأداة أو قطاع أو سوق.

النقاط الرئيسية

• تحليل الأسهم هو ممارسة استخدام المعلومات وتحليل البيانات لاتخاذ قرارات استثمارية.
• أحد الأشكال الشائعة لتحليل الأسهم هو التحليل الأساسي، وهو ممارسة استخدام النشاط المالي للتنبؤ بأسعار الأسهم.
• شكل آخر شائع من تحليل الأسهم هو التحليل الفني، وهو الاعتماد على نشاط أسعار الأسهم التاريخي للتنبؤ بنشاط الأسعار في المستقبل.
• تشمل الأشكال الأقل شيوعًا لتحليل الأسهم تحليل المشاعر والتحليل الكمي.
• قد يكون لدى المستثمرين معلومات غير متوقعة أو محدودة مما يجعل تحليل الأسهم صعبًا.

فهم تحليل الأسهم

تحليل الأسهم هو طريقة يستخدمها المستثمرون والمتداولون لاتخاذ قرارات الشراء والبيع. من خلال دراسة وتقييم البيانات السابقة والحالية، يحاول المستثمرون والمتداولون الحصول على ميزة في الأسواق من خلال اتخاذ قرارات مستنيرة.

يعتمد مفهوم تحليل الأسهم على الافتراض بأن المعلومات المتاحة في السوق يمكن استخدامها لتحديد القيمة الجوهرية للسهم. في الأساليب الأساسية التي سيتم مناقشتها أدناه، يستخدم المستثمرون البيانات المالية، وتحركات أسعار الأسهم، والمؤشرات السوقية، أو اتجاهات الصناعة لاتخاذ قرارات الاستثمار.

يعتمد الكثير من هذه الاستراتيجية على الاستفادة من المعلومات التاريخية. على سبيل المثال، قد يقوم المستثمرون بتحليل أسهم شركة بناءً على أدائها المالي. قد يسعى المحلل الذي يحاول تحديد السعر العادل لتلك الأسهم إلى فهم كيفية أداء الشركات المماثلة ذات الأداء المماثل في الماضي.

هناك نوعان أساسيان من تحليل الأسهم: التحليل الأساسي والتحليل الفني. يتم مناقشة كل طريقة بشكل أكثر تفصيلًا أدناه.

التحليل الأساسي

يركز التحليل الأساسي على البيانات من مصادر تشمل السجلات المالية، والتقارير الاقتصادية، وأصول الشركة، وحصتها في السوق. لإجراء التحليل الأساسي على شركة عامة أو قطاع معين، يقوم المستثمرون والمحللون عادةً بتحليل المقاييس في البيانات المالية للشركة - مثل الميزانية العمومية، وبيان الدخل، وبيان التدفقات النقدية، والحواشي.

يتم إصدار هذه البيانات للجمهور في شكل تقرير 10-Q أو تقرير 10-K من خلال نظام قاعدة البيانات، EDGAR، الذي تديره لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). كما يتم تحليل تقرير الأرباح الذي تصدره الشركة خلال بيان الأرباح الربع سنوي من قبل المستثمرين الذين يسعون لتحديد مقدار الإيرادات والمصروفات والأرباح التي حققتها الشركة.

التحليل الأساسي والنسب المالية

عند إجراء تحليل للأسهم بناءً على البيانات المالية لشركة ما، يقوم المحلل عادةً بفحص مدى ربحية الشركة، والسيولة، والقدرة على السداد، والكفاءة، ومسار النمو، والرافعة المالية. يمكن استخدام نسب مختلفة لتحديد مدى صحة الشركة.

على سبيل المثال، يتم استخدام النسبة الحالية والنسبة السريعة لتقدير ما إذا كانت الشركة ستكون قادرة على سداد الالتزامات قصيرة الأجل باستخدام الأصول الحالية المتاحة لديها. يتم حساب صيغة النسبة الحالية عن طريق قسمة الأصول الحالية على الالتزامات الحالية، وهي أرقام يمكن الحصول عليها من الميزانية العمومية. على الرغم من عدم وجود نسبة حالية مثالية، فإن النسبة التي تقل عن 1 قد تشير إلى محلل الأسهم بأن الشركة في حالة مالية سيئة وقد لا تكون قادرة على تغطية التزامات ديونها قصيرة الأجل عند استحقاقها.

عند النظر إلى الميزانية العمومية، قد يرغب محلل الأسهم في معرفة مستويات الديون الحالية التي تتحملها الشركة. في هذه الحالة، قد يستخدم محلل الأسهم نسبة الدين، والتي تُحسب عن طريق قسمة إجمالي الخصوم على إجمالي الأصول. عادةً ما تعني نسبة الدين التي تزيد عن 1 أن الشركة لديها ديون أكثر من الأصول. في هذه الحالة، إذا كانت الشركة تتمتع بدرجة عالية من الرفع المالي، قد يستنتج محلل الأسهم أن ارتفاع معدلات الفائدة قد يزيد من احتمال تعرض الشركة للتعثر المالي.

التحليل الأساسي والمعلومات المقارنة

تحليل الأسهم يتضمن مقارنة البيانات المالية الحالية للشركة ببياناتها المالية في السنوات السابقة ليعطي المستثمر فكرة عما إذا كانت الشركة تنمو، مستقرة، أو تتدهور. يمكن أيضًا مقارنة البيانات المالية للشركة ببيانات شركة أو أكثر ضمن نفس الصناعة.

قد يرغب محلل الأسهم في مقارنة هامش الربح التشغيلي لشركتين متنافستين من خلال النظر في قوائم الدخل الخاصة بهما. هامش الربح التشغيلي هو مقياس يوضح مقدار الإيرادات المتبقية بعد دفع المصروفات التشغيلية وما هي النسبة المتبقية من الإيرادات لتغطية التكاليف غير التشغيلية، ويتم حسابه عن طريق قسمة الدخل التشغيلي على الإيرادات.

سيتم النظر إلى شركة لديها هامش تشغيلي بنسبة 0.30 بشكل أكثر إيجابية من شركة لديها هامش بنسبة 0.03. يعني الهامش التشغيلي بنسبة 0.30 أنه مقابل كل دولار من الإيرادات، يتبقى للشركة 30 سنتًا بعد تغطية التكاليف التشغيلية. بعبارة أخرى، تستخدم الشركة 70 سنتًا من كل دولار من صافي المبيعات لدفع تكاليفها المتغيرة أو التشغيلية.

التحليل الفني

الطريقة الثانية لتحليل الأسهم هي التحليل الفني. يركز التحليل الفني على دراسة حركة الأسعار في الماضي والحاضر للتنبؤ باحتمالية تحركات الأسعار المستقبلية. يقوم المحللون الفنيون بتحليل السوق المالي ككل ويهتمون بشكل أساسي بالسعر والحجم، بالإضافة إلى عوامل العرض والطلب التي تحرك السوق.

تُعتبر الرسوم البيانية أداة رئيسية للمحللين الفنيين حيث تُظهر تمثيلاً بيانياً لاتجاه السهم ضمن فترة زمنية محددة. على سبيل المثال، باستخدام الرسم البياني، قد يقوم المحلل الفني بتحديد مناطق معينة كمستوى دعم أو مقاومة. يتم تحديد مستويات الدعم من خلال الانخفاضات السابقة التي تقع تحت سعر التداول الحالي، بينما يتم وضع علامات المقاومة عند الارتفاعات السابقة فوق السعر السوقي الحالي للسهم. يُشير الكسر تحت مستوى الدعم إلى اتجاه هبوطي للمحلل الفني، بينما يُشير الكسر فوق مستوى المقاومة إلى نظرة صعودية.

التحليل الفني وقابلية المقارنة

يكون التحليل الفني للأسهم فعالًا فقط عندما تؤثر قوى العرض والطلب على الاتجاه السعري الذي يتم تحليله. عندما تتدخل عوامل خارجية في حركة السعر، قد لا يكون تحليل الأسهم باستخدام التحليل الفني ناجحًا. مثل الأشكال الأخرى من التحليل، يصبح تحليل اتجاهات أسعار الأسهم باستخدام التحليل الفني أكثر تعقيدًا كلما تم أخذ المزيد من المتغيرات في الاعتبار.

تشمل أمثلة العوامل الأخرى، غير العرض والطلب، التي يمكن أن تؤثر على سعر السهم: تجزئة الأسهم، الاندماجات، إعلانات الأرباح، دعوى قضائية جماعية، وفاة الرئيس التنفيذي للشركة، هجوم إرهابي، فضائح محاسبية، تغيير الإدارة، تغييرات في السياسة النقدية، إلخ. قد تحدث هذه الأحداث غير المتوقعة التي كان من المستحيل التنبؤ بها أو التخطيط لها بشكل أساسي.

التحليل الفني ممكن فقط إذا كان يمكن استخدام السعر التاريخي لسهم الشركة للتنبؤ بحركة السعر المستقبلية.

أشكال أخرى لتحليل الأسهم

بجانب التحليل الأساسي والتحليل الفني، يمكن للمحللين الاستفادة من طرق أخرى أقل رسمية لتحليل سعر السهم. مع الترابط والتعقيد الذي توفره وسائل التواصل الاجتماعي، يمكن للمحللين إجراء تحليل للمشاعر من خلال التفاعل مع وسائل التواصل الاجتماعي والأخبار لقياس تصور الجمهور للشركة.

التحليل الكمي مشابه للتحليل الفني من حيث اعتماده على حسابات مالية معقدة لتحديد توقعات الأسعار المستقبلية. يعتمد التحليل الكمي على النماذج الرياضية والإحصائية لمراجعة البيانات؛ وتهدف هذه النماذج إلى تحديد الاتجاهات العامة بناءً على ما حدث في الماضي (وليس بالضرورة مرتبطًا بشكل خاص بسعر السهم).

قد يقوم المحللون أيضًا بإجراء تحليل من الأعلى إلى الأسفل أو تحليل من الأسفل إلى الأعلى. يتطلب التحليل من الأعلى إلى الأسفل تحليل الاقتصاد الكلي بشكل عام، ثم التركيز على الأداء المحدد لشركة معينة. من ناحية أخرى، يتطلب التحليل من الأسفل إلى الأعلى تحليل الشركات الفردية، ثم مراجعة كيفية أداء الاقتصاد بشكل عام. يتم استخدام كلا النوعين من التحليل لفهم العوامل التي تؤثر على الأسعار بشكل عام، مثل ظروف السوق الواسعة.

قيود تحليل الأسهم

يعتمد العديد من المستثمرين على تحليل الأسهم لتطبيق أفضل استراتيجياتهم الاستثمارية. ومع ذلك، قد يؤدي تحليل الأسهم إلى ثقة في غير محلها أو استراتيجيات مضللة.

يتم إجراء تحليل الأسهم غالبًا بمعلومات محدودة. يعود ذلك لعدة أسباب. أولاً، قد لا تكشف الشركات العامة عن جميع أوضاعها للجمهور العام بشكل كامل. ثانيًا، يسعى تحليل الأسهم إلى التنبؤ بالمستقبل (حيث تكون المعلومات ببساطة غير متوفرة).

بسبب هذا الاعتماد على حدوث الأحداث المستقبلية، هناك عدم يقين واسع حول جميع تقنيات تحليل الأسهم. قد يتغير سوق الأسهم بسرعة في أي من الاتجاهين بناءً على الظروف السائدة في السوق. على سبيل المثال، إذا تغيرت الأوضاع السياسية بسرعة وأعيد تعريف المخاطر السياسية، فقد يكون هناك تأثير غير متوقع على الاستثمارات لم يكن متوقعًا من قبل.

عند تحليل بيانات الأسهم، هناك دائمًا خطر متأصل من التحيز. إذا كانت البيانات التي يتم تحليلها غير مجهولة، فقد يجد المحللون أنفسهم يميلون إلى تفضيل نتائج معينة بناءً على ما يعرفونه عن خيارات الاستثمار. بالإضافة إلى ذلك، قد يتم جذب المحللين والمستثمرين إلى تحيز التأكيد الذي يوجه القرارات لتتوافق مع نتيجة مرغوبة.

أخيرًا، تحليل الأسهم غالبًا ما يكون معقدًا. ليس من السهل تجميعه، ويتطلب كمية كبيرة من الوقت. بالإضافة إلى ذلك، نظرًا لأن المتغيرات تتغير كل يوم، فإن تحليل الأسهم يتطلب تفكيرًا مستمرًا وتحليلًا لتقييم الظروف المتغيرة.

ما هي أفضل تقنية لتحليل الأسهم؟

قد يكون من الأفضل للمستثمرين استخدام التحليل الأساسي والفني والكمي، حيث قد لا يكون هناك دائمًا تقنية واحدة متفوقة مقارنة بالتقنيات الأخرى. بناءً على المعلومات المتاحة وأهداف المستثمرين، قد يكون من الأفضل تحليل الوضع المالي، أو البحث في صناعة الشركة، أو وضع نماذج مالية معقدة.

كيف تعرف إذا كان سعر السهم سيرتفع؟

أفضل إجابة على هذا السؤال هي أنه لا أحد يعرف ما إذا كان سعر السهم سيرتفع أو ينخفض. ومع ذلك، يمكن للمحللين والمستثمرين الاستفادة من المعلومات لاتخاذ القرار الأفضل والأكثر استراتيجية لمتابعة المعلومات العامة المتعلقة بالسهم. بشكل عام، إذا كانت القيمة العادلة للسهم أقل من السعر الحالي للسهم، فإن السعر سينخفض. من ناحية أخرى، فإن الشركات التي تكون قيمتها العادلة أعلى كما يحددها السوق سترتفع.

كيف يمكن للمبتدئين البدء في تحليل الأسهم؟

تحليل أول سهم لك لا يحتاج أن يكون صعبًا. أولاً، اجمع أكبر قدر ممكن من المعلومات العامة المتعلقة بالشركة المتاحة. يتضمن ذلك المقالات الإخبارية الحديثة المرتبطة بالشركة بالإضافة إلى أحدث مجموعة من البيانات المالية. بعد ذلك، قم بتصفية هذه المعلومات للوصول إلى المعلومات الأكثر أهمية. فكر في الاستفادة من متوسطات الصناعة أو البيانات من المنافسين لتحديد المعايير. ثم قرر ما إذا كانت الشركة تتفوق أو تتراجع مقارنة بالأسعار الحالية ونشاط الأسهم.

كيف أبحث عن الأسهم قبل شرائها؟

كمستثمر يبحث في الأسهم، يجب أن تسعى لجمع مجموعة واسعة من المعلومات حول الشركة. يتضمن ذلك الإيداعات الحكومية الأخيرة، المقالات الإخبارية، البيانات الصحفية، التصريحات أو النشاط على وسائل التواصل الاجتماعي، والبيانات المالية للشركة. يمكنك أيضًا الاستفادة من المعلومات المقدمة من محللين آخرين، حيث قد يقدم المحترفون رأيهم علنًا حول وضع الشركة. يمكن استخدام هذه الرؤية لتكوين رأيك الخاص حول حركة الأسعار المستقبلية.

الخلاصة

يمكن إجراء التحليل الأساسي والفني بشكل مستقل أو معًا. يستخدم بعض المحللين كلا الطريقتين في التحليل، بينما يلتزم آخرون بواحدة فقط. في كلتا الحالتين، يعد استخدام تحليل الأسهم لفحص الأسهم والقطاعات والسوق طريقة مهمة لإنشاء أفضل استراتيجية استثمار لمحفظة الفرد.